报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面预计未来指数以震荡为主；国债方面短期仍以震荡走势看待 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 昨日A股市场震荡分化，Wind全A上涨0.17%，成交额1.48万亿元；中证1000指数上涨0.02%，中证500指数下跌0.1%，沪深300指数上涨0.07%，上证50指数上涨0.04%；制造业板块整体偏强，房地产和非银回调，板块轮动继续 [1] - 中央财经委第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设，市场对企业盈利回升和通胀企稳预期高，但本轮“反内卷”政策未配套增量财政政策，未来影响需参考中央财政增量政策；海外“非农”强劲使美联储降息预期稍缓，国内小盘指数提振减弱，需关注美国内部博弈 [1] - 指数基本面取决于国内经济复苏进程，6月PPI同比下滑，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢大幅上涨；2025年上半年企业盈利较2024年明显改善，配置型资金托底，A股指数短期不会大幅下跌 [1] - 国债期货收盘，30年期主力合约跌0.18%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.03%；央行开展2262亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有1065亿元逆回购到期，净投放1197亿元 [1][2] - 银行间市场DR001加权利率上行8.13bp至1.424%，DR007加权利率上行6.42bp至1.536%；7月15日央行将开展14000亿元买断式逆回购操作，7月有12000亿买断式逆回购到期，当月买断式逆回购净投放2000亿 [2] - 6月出口增速超预期，金融数据总量超预期且结构持续改善，叠加昨日资金面收敛，债市偏空运行；货币政策呵护下资金面无大幅收紧预期，经济保持韧性短期内降息预期低，债市进一步走强动力不足 [2] 日度价格变动 |品种|2025 - 07 - 14|2025 - 07 - 11|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |IH|2,747.4|2,751.6|-4.2|-0.15%| |IF|3,985.8|3,993.4|-7.6|-0.19%| |IC|6,008.4|6,023.0|-14.6|-0.24%| |IM|6,302.2|6,319.8|-17.6|-0.28%| |上证50|2,757.8|2,756.8|1.0|0.04%| |沪深300|4,017.7|4,014.8|2.9|0.07%| |中证500|6,020.9|6,027.1|-6.2|-0.10%| |中证1000|6,462.3|6,461.1|1.2|0.02%| |TS|102.38|102.42|-0.036|-0.04%| |TF|105.92|106.00|-0.075|-0.07%| |T|108.73|108.83|-0.1|-0.09%| |TL|120.29|120.61|-0.32|-0.27%| [4] 市场消息 - 2025年6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%；上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元 [5] - 中国6月以美元计价出口同比增长5.8%，预估为增长5.0% [5] 图表分析 - 展示股指期货IH、IF、IC、IM主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势，各股指期货当月基差走势 [7][8][9][10][11] - 展示国债期货主力合约走势，国债现券收益率走势，各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差走势，资金利率走势 [14][17][18][19] - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [22][23][24][26][27] 成员介绍 - 朱金涛为吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监，有相关期货从业和交易咨询资格 [29] - 王东瀛为股指分析师，哥伦比亚硕士，主要跟踪股指期货品种，负责多项研究内容，有相关期货从业和交易咨询资格 [29]