报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 市场交投气氛转弱，下游工厂拿货谨慎，尿素企业检修计划少、产量维持高位，当前处于农需旺季，农业需求推进，复合肥开工提升、进行秋肥原料采购，对尿素需求阶段性增量，工业需求维持弱势，三聚氰胺开工环比走低、板材行业低迷，需求偏弱，尿素出口向好、集港意愿提升、港口库存持续提升，上游工厂库存走低，等待新一轮出口配额公布 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 涉及山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等图表 [7][8][17] 尿素产量 - 涉及尿素周度产量、尿素装置检修损失量图表 [17] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率图表 [17][21][27] 尿素外盘价格与出口利润 - 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润图表 [23][25][38] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数图表 [43][39] 尿素库存与仓单 - 涉及上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量图表 [42][44][48] 市场分析 价格与基差 - 2025 - 07 - 14，尿素主力收盘1764元/吨（-9）；河南小颗粒出厂价报价1840元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1820元/吨（-40）；江苏地区小颗粒报价1840元/吨（-20）；小块无烟煤750元/吨（+0），山东基差56元/吨（-31）；河南基差76元/吨（-1）；江苏基差76元/吨（-11）；尿素生产利润290元/吨（-40），出口利润879元/吨（+194） [1] 供应端 - 截至2025 - 07 - 14，企业产能利用率85.27%（0.08%），样本企业总库存量为96.77万吨（-5.08），港口样本库存量为48.50万吨（+4.80） [1] 需求端 - 截至2025 - 07 - 14，复合肥产能利用率29.83%（+0.58%）；三聚氰胺产能利用率为62.56%（-0.43%）；尿素企业预收订单天数5.94日（+0.58） [1]