报告行业投资评级 - 黄金：谨慎偏多 [8] - 白银：谨慎偏多 [9] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 市场担忧特朗普关税政策影响通胀，美国通胀因能源价格和消费信心维持偏低，关税持续影响则情况多变，美联储降息是大概率事件，黄金建议逢低买入套保 [8] - 白银价格表现强劲，金银比价修复且银价创新高，受特朗普对铜加征关税对Comex白银价格的连带影响，白银建议逢低买入套保 [9] 相关目录总结 关税政策 - 特朗普称若50天内俄乌冲突无法达成协议，将对俄罗斯征收100%二级关税，还会对购买俄油国家实施二级制裁 [1] - 巴西副总统否认相关关税要求消息，巴西将公布对美关税对等反制法令，欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税 [1] - 特朗普贸易税威胁后，欧洲央行下周讨论比6月预想更负面情况，7月24日会议料维持利率不变，降息讨论推迟到9月 [1] 期货行情与成交量 - 2025-07-14，沪金主力合约开于777.62元/克，收于781.40元/克，较前一交易日收盘变动1.01%，成交量41087手，持仓量129725手；夜盘开于777.07元/克，收于778.04元/克，较午后收盘下降0.05% [2] - 2025-07-14，沪银主力合约开于9118.00元/千克，收于9207.00元/千克，较前一交易日收盘变动1.85%，成交量1093005手，持仓量448095手；夜盘开于9178元/千克，收于9167元/千克，较午后收盘下跌0.11% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025-07-14，美国10年期国债利率收于4.43%，较前一交易日变化0.08%，10年期与2年期利差为0.53%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025-07-14，Au2508合约上，多头较前一日变化 -3450手，空头变化 -1439手，沪金合约上个交易日总成交量为330985手，较前一交易日变化9.26% [4] - 2025-07-14，Ag2508合约上，多头变动1147手，空头变动 -4863手，白银合约上个交易日总成交量1568465手，较前一交易日变化141.85% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为947.64吨，较前一交易日持平；白银ETF持仓为14966.24吨，较前一交易日持平 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025-07-14，黄金国内溢价为 -3.01元/克，白银国内溢价为 -1003.49元/千克 [6] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为84.87，较前一交易日变动 -1.31%，外盘金银比价为88.96，较上一交易日变化 -1.54% [6] 基本面 - 2025-07-14，上金所黄金成交量为38158千克，较前一交易日变化24.01%，白银成交量为1017134千克，较前一交易日变化94.55% [7] - 2025-07-14，黄金交收量为7968千克，白银交收量为56610千克 [7]