报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 继续看好创新药、出海以及集采出清板块，我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化多且不受贸易战影响，有望成2025年投资主线；出海领域看好新兴市场布局企业；部分细分赛道集采影响出清，未来有望新成长；我国医药市场集中度提升加速，并购重组或加速 [22] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年7月7 - 11日，申万医药生物指数涨1.82%，跑赢沪深300指数1.00pct，在31个申万一级行业指数中排第16 [12] - 2025年初至今，申万医药生物指数涨12.11%，跑赢沪深300指数10.08pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排第4 [14] 医药板块估值水平 - 截至2025年7月11日，医药板块估值为28.83倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为146.60% [17] 个股涨跌幅 - 涨幅前十个股：前沿生物（+41.43%）、美迪西（+38.92%）等 [18] - 跌幅前十个股：ST未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）等 [18] 重要事件 - 国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出5方面16条措施，包括加大研发支持、支持进目录、支持临床应用、提高支付能力、强化保障措施 [4][21] 行业观点 - 《支持创新药高质量发展的若干措施》提出增加商保创新药目录，标志商保作用增强，医保支付改革为商保提供空间，未来商业保险作用将更大，为行业带来机遇 [5][22] - 我国创新药产业发展，上游产业链如科研试剂和CXO等行业逐步回暖，预计2025年中报业绩向好 [5][22] - 继续看好创新药、出海及集采出清板块，建议关注科兴制药、胰岛素、骨科等细分赛道及部分仿制药企业，关注并购重组 [22]