报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 航运衍生品行情震荡上行，近期偏强受关税延期和马士基开舱超预期影响，远东至美国货物发运持续利好8月，贴水修复，10合约逐步取代08合约成主力合约 [8] - 现货方面7月下旬各联盟均值稳定，马士基报价高于市场预期使主力合约表现强劲，盘面整体震荡上行，主力合约从深贴水修复但上涨趋势性有限，船司8月宣涨面临供给压力挑战 [9] - 投资策略建议12 - 4正套持有 [10] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1733，前值1763，涨跌幅 - 1.71%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1314，前值1343，涨跌幅 - 2.18%；SCFI - 美西现值2194，前值2089，涨跌幅5.03%；SCFIS - 美西现值1266，前值1557，涨跌幅 - 18.69%；SCFI - 美东现值4172，前值4124，涨跌幅1.16%；SCFI - 西北欧现值2099，前值2101，涨跌幅 - 0.10%；SCFIS - 西北欧现值2421，前值2258，涨跌幅7.22%；SCFI - 地中海现值2667，前值2869，涨跌幅 - 7.04% [4] 合约情况 - 合约EC2506现值1382.2，前值1331.9，涨跌幅3.78%；EC2508现值2027.2，前值2030.6，涨跌幅 - 0.17%；EC2510现值1440.7，前值1382.0，涨跌幅4.25%；EC2512现值1580.5，前值1540.9，涨跌幅2.57%；EC5602现值1386.1，前值1344.0，涨跌幅3.13%；EC2604现值1218.6，前值1192.1，涨跌幅2.22% [4] 持仓情况 - EC2606持仓现值567，前值507，涨跌值60；EC2508持仓现值27891，前值28900，涨跌值 - 1009；EC2410持仓现值32944，前值28973，涨跌值3971；EC2412持仓现值6378，前值5923，涨跌值455；EC2602持仓现值3899，前值3759，涨跌值140；EC2604持仓现值5747，前值5596，涨跌值151 [4] 月差情况 - 月差10 - 12现值586.5，前值648.6，涨跌值 - 62.1；12 - 2现值 - 139.8，前值 - 158.9，涨跌值19.1；12 - 4现值361.9，前值348.8，涨跌值13.1 [4] 国际局势情况 - 以色列各地爆发抗议要求尽快达成人质协议，以色列接受卡塔尔停火 + 人质释放协议草案但哈马斯拒绝，僵局核心在以军从加沙撤离地图参数，以色列准备下周一提新地图方案 [5] - 以色列国防部长称若伊朗威胁以色列将再次打击伊朗 [6] - 有消息称俄罗斯总统普京私下敦促伊朗接受“零浓缩”核协议以换取与美国达成新核协议可能性 [6] - 美国对欧盟和墨西哥加征30%关税，贸易紧张局势升级 [6] - 菲律宾政府命令持证船员代理机构让载有菲律宾船员船只避开红海曼德海峡，此前有散货船遭袭击致人员伤亡，菲律宾向全球供应约35%船员 [7] - 美国国务卿与中国外交部长王毅会面后称美国总统特朗普与中国举行峰会可能性很高 [7] 现货与盘面情况 - 7月下旬现货方面，GEMINI联盟均值3200，OA联盟均值3500，PA联盟均值3300，MSC均值3400，马士基报价高于市场预期 [9] - 盘面整体震荡上行，主力合约从深贴水状态修复，上涨趋势性有限，船司8月宣涨面临供给压力挑战 [9]