报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内商品期货大面积飘红，碳酸锂领涨期市；国内资产以结构性机会为主，政策驱动逻辑强化，四季度国内增量政策落地概率更高，关注后续供给侧破“内卷”对资产的影响；海外关注关税摩擦、地缘风险等进展，长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 金融市场涨跌幅 - 国内主要商品中，股指期货多数下跌，国债期货多数下跌，外汇美元指数持平，利率部分指标有变动；航运和贵金属部分品种有涨跌，有色及金属部分品种有涨跌，碳酸锂日度涨3.42%领涨 [2][4] - 热门行业中，医药、综合、农林牧渔等行业日度上涨，房地产、电力及公用事业等行业日度下跌 [4] - 海外商品中，能源板块部分品种涨跌不一，贵金属板块多数上涨，有色金属板块部分下跌，农产品板块部分品种有涨跌 [3][4] 宏观精要 - 海外宏观：美国多数“对等关税”税率下调，短期关税不确定性回落；5月批发销售和库存月率数据不佳；6月就业市场有隐忧；“大而美”法案落地将增加未来10年美国赤字3.3万亿美元 [7] - 国内宏观：6月中国出口额同比小幅反弹，对美出口回暖，对东盟出口持续高位；6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%；7月1日提出“反内卷”政策，内需导向商品受扰动较大 [7] - 资产观点：国内资产以结构性机会为主，关注供给侧破“内卷”影响；海外关注关税和地缘风险，弱美元格局延续，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [7] 观点精粹 - 宏观：海外滞胀交易降温，国内适度降准降息，短期财政端落实既定政策 [9] - 金融：股市情绪回升，债市维持震荡思路，股指期货、股指期权、国债期货短期均震荡 [9] - 贵金属：风险偏好回升，黄金/白银短期调整，维持震荡 [9] - 航运：情绪回落，集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡 [9] - 黑色建材：市场情绪先行，钢材、铁矿、焦炭、焦煤等品种短期均震荡 [9] - 有色与新材料：对等关税博弈与国内政策刺激预期下，有色止跌回升，多数品种短期震荡，锌和镍震荡下跌 [9] - 能源化工：OPEC+超预期增产，原油拖累能化偏弱震荡，各品种短期走势有震荡、上涨、下跌等不同情况 [12] - 农业：资金情绪推涨胶价，油脂、蛋白粕、玉米/淀粉、生猪等品种短期震荡，部分有上涨或下跌趋势 [12]