报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 各业务板块增势良好，公司上半年归母净利同比大幅预增，二季度业绩预计同环比快增，2025年公司将紧抓机遇拓展增量市场需求，力争完成改性塑料板块“333”战略目标，绿色石化业务将继续优化产品结构、提升运营效率并着力减亏，新材料方面相关项目已启动为未来放量增长奠定产能基础 [2] 根据相关目录分别总结 公司概况 - 2025年7月14日报告研究的具体公司收盘价10.63元，总市值280.27亿元，总股本2636.61百万股，流通股本2597.23百万股，ROE（TTM）为5.29%，12月最高价13.71元，12月最低价5.72元 [1] 业绩情况 - 2025年半年度预计实现归属于上市公司股东的净利润为5.50亿元到6.50亿元，同比增长44.82%到71.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.01亿元到6.01亿元，同比增长43.48%到72.12% [1][2] - 预计2025Q2实现归母净利润3.03亿元 - 4.03亿元，同比增长9.78% - 46.01%，环比增长22.67% - 63.16% [2] 业务板块表现 - 改性塑料业务加大新产品开发力度，产品结构持续优化，市场份额稳步提升，在多行业销量和毛利均增长，海外业务规模快速增长 [2] - 绿色石化业务加强与改性塑料板块产业链协同，通过技改升级和工艺优化降本增效，积极开发高端专用料产品并加快合成改性一体化项目进程 [2] - 新材料方面受益于国内产业链自主可控需求提升，特种工程塑料在高频通讯及AI设备等领域加速创新应用开发，客户渗透率显著提高 [2] 盈利预测 |科目（百万元）|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|60514.24|76780.47|88395.65|97268.57| |营业总成本|60080.72|75444.01|86178.34|94290.26| |营业利润|493.37|1827.90|2720.34|3513.41| |利润总额|463.57|1799.62|2691.29|3484.75| |净利润|238.71|1016.79|1614.78|2265.09| |归母公司所有者的净利润|824.62|1403.17|1905.44|2491.59| |基本每股收益（元）|0.31|0.53|0.72|0.94| |PE|33.99|19.97|14.71|11.25| [5]