报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数涨跌不一，三大指数集体高开后表现分化，上证指数早盘震荡下行，午后小幅回升，创业板指较为强势 [3] - 沪深两市成交额有所回升，全市场超400只个股下跌，行业板块普遍下跌，通信板块大幅走强，煤炭、农林牧渔等板块跌幅居前 [3] - 国内经济基本面，二季度国内GDP同比增长5.2%符合市场预期，但社零、固投增速均大幅回落，房地产市场加速下探，进出口在中美贸易关系趋向缓和背景下好转 [3] - 金融数据上，6月份M1、M2同比增速均较5月份加快，M2 - M1剪刀差持续收窄，反映居民及企业投资消费意愿有好转迹象 [3] - 已公布半年度业绩预告的上市公司获利状况保持良好 [3] - 目前房地产市场拖累固投增长，以旧换新对社零支撑作用减弱，但宽松货币政策效应已显现，或反映在后续经济指标中 [3] - 随着上市公司中报业绩预告发布，市场对上市公司上半年盈利持乐观态度，加上7月末政治局会议临近，股指中长期具备上涨潜力，但6月经济数据不佳短期内施压盘面，大盘或在3500整数关口附近震荡 [3] - 策略上，短线建议暂时观望，中长线可轻仓逢低买入 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）价格3980.6，环比-9.6；IH主力合约（2509）价格2734.2，环比-17.6；IC主力合约（2509）价格5893.4，环比-15.2；IM主力合约（2509）价格6277.4，环比-34.6 [2] - IF次主力合约（2507）价格4009.6，环比-4.8；IH次主力合约（2507）价格2740.2，环比-16.0；IC次主力合约（2507）价格6008.2，环比-7.4；IM次主力合约（2507）价格6422.0，环比-28.6 [2] - IF - IH当月合约价差1269.4，环比+12.2；IC - IF当月合约价差1998.6，环比-0.8；IM - IC当月合约价差413.8，环比-20.0；IC - IH当月合约价差3268.0，环比+11.4；IM - IF当月合约价差2412.4，环比-20.8；IM - IH当月合约价差3681.8，环比-8.6 [2] - IF当季 - 当月为-29.0，环比-5.8；IF下季 - 当月为-61，环比-7.2；IH当季 - 当月为-6.0，环比-1.6；IH下季 - 当月为-5，环比-3.2；IC当季 - 当月为-114.8，环比-4.0；IC下季 - 当月为-237.8，环比-4.0；IM当季 - 当月为-144.6，环比-4.6；IM下季 - 当月为-323，环比-1.6 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-27757.00，环比-1858.0；IH前20名净持仓-14236.00，环比-804.0；IC前20名净持仓-10097.00，环比+393.0；IM前20名净持仓-40180.00，环比-598.0 [2] 现货价格 - 沪深300价格4019.06，环比+1.4，IF主力合约基差-38.5，环比-6.6；上证50价格2747.23，环比-10.6，IH主力合约基差-13.0，环比-2.6；中证500价格6018.76，环比-2.1，IC主力合约基差-125.4，环比-2.1；中证1000价格6442.83，环比-19.5，IM主力合约基差-165.4，环比-5.3 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）16350.05，环比+1540.82；两融余额（前一交易日，亿元）18853.90，环比+95.95；北向成交合计（前一交易日，亿元）1912.03，环比-543.01；逆回购（到期量，操作量，亿元）-690.0，环比+3425.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-405.03，环比-524.01；上涨股票比例（日，%）24.59，环比-34.10；Shibor（日，%）1.535，环比+0.120 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2507）24.80，环比-4.00；IO平值看涨期权隐含波动率（%）11.39，环比+0.06；IO平值看跌期权收盘价（2507）16.20，环比-2.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）11.39，环比+0.06 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）8.65，环比-0.04；成交量PCR（%）62.92，环比+2.68；持仓量PCR（%）73.77，环比-0.99 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股评分为3.50，环比-2.50；技术面评分为2.50，环比-3.30；资金面评分为4.60，环比-1.50 [2] 行业消息 - 7月14日海关总署数据显示，中国6月出口（以人民币计价）同比增7.2%，进口增2.3%，贸易顺差8259.7亿元；上半年出口同比增长7.2%，进口下降2.7%，贸易顺差42125.1亿元。6月出口（以美元计价）同比增长5.8%，进口增长1.1%，贸易顺差1147.7亿美元；上半年出口同比增长5.9%，进口下降3.9%，贸易顺差5859.6亿美元 [2] - 7月14日央行公布数据，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。6月末社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%。6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%；狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%；流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%。上半年净投放现金3633亿元 [2] - 7月15日国家统计局数据，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。分季度看，一季度同比增长5.4%，二季度增长5.2%，二季度环比增长1.1% [2] - 7月15日国家统计局数据，6月份社会消费品零售总额42287亿元，同比增长4.8%；1 - 6月份社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。6月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，环比增长0.50%；1 - 6月份规模以上工业增加值同比增长6.4%。2025年上半年全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，扣除价格因素影响同比增长5.3%，6月份环比下降0.12% [2] - 7月15日国家统计局数据，1 - 6月份全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2%；新建商品房销售面积45851万平方米，同比下降3.5%；新建商品房销售额44241亿元，下降5.5%；房地产开发企业到位资金50202亿元，同比下降6.2%；国房景气指数为93.60 [2]