报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 沪铜价格下挫主因美国拟征收50%铜关税超预期 出口需求将大减 但国外铜矿端偏紧预期未扭转 铜下行空间有限 需关注当晚美国CPI数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日铜低开低走日内走弱 中国6月按美元计出口同比增长5.8% 进口增长1.1% [1] - 特朗普宣布对14国关税加征8月1日生效 威胁对药品征200%关税、铜征50%附加税 美铜大幅上涨 伦铜及沪铜价格不同程度走弱 [1] - 铜冶炼厂加工费虽为负但已止跌回稳 铜精矿库存回升 国内铜库存预计累库 供应端偏紧预期缓解 [1] - 截至2025年5月 电解铜表观消费136.35万吨 相比上月涨8.08万吨 涨幅6.30% 6月线缆开工率下降 空调进入淡季 下游采购情绪疲弱 新兴产业如新能源表现亮眼 [1] 期现行情 - 期货方面 沪铜盘面低开低走日内走弱 报收于78090 前二十名多单量115230手 减少705手 空单量111042手 增加214手 [4] - 现货方面 今日华东现货升贴水90元/吨 华南现货升贴水5元/吨 2025年7月14日 LME官方价9595美元/吨 现货升贴水 -40美元/吨 [4] 供给端 - 截至7月11日 现货粗炼费 -43.23美元/干吨 现货精炼费 -4.32美分/磅 [6] 基本面跟踪 - 库存方面 SHFE铜库存5.01万吨 较上期增加1.58万吨 上海保税区铜库存6.93万吨 较上期增加0.22万吨 LME铜库存10.96万吨 较上期增加900吨 COMEX铜库存23.65万短吨 较上期增加3061短吨 [8]