报告行业投资评级 - 螺纹操作评级★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级★☆★，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 铁矿操作评级☆☆☆，白星代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级★☆☆，一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅锰未明确操作评级，但从分析看预计价格窄幅震荡 [7] - 硅铁未明确操作评级，但从分析看预计价格震荡 [8] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等期货品种短期走势受终端需求、供应、政策等多因素影响，部分品种跟随成材震荡，部分品种预计维持窄幅震荡或涨势 [2][3][4][6][7][8] 各品种总结 钢材 - 螺纹表需弱势趋稳，产量小幅回落，库存缓慢下降；热卷需求和产量回落，库存小幅累积 [2] - 铁水产量缓慢回落但维持高位，低库存下市场负反馈压力不大，关注淡季需求承接能力 [2] - 6月地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速放缓，内需疲弱，出口维持高位 [2] - “反内卷”主导市场走势，实质性措施待落地，市场乐观情绪降温，短期有反复，关注终端需求及政策变化 [2] 铁矿 - 供应端全球发运环比小幅下降，国内到港量反弹至高位但低于去年同期，港口库存去化 [3] - 需求端淡季终端需求小幅走弱，钢厂有盈利，主动减产动力不足，铁水短期维持高位 [3] - 宏观无超预期政策，市场乐观情绪降温，预计短期跟随成材震荡，中长期反弹空间有限 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，焦化本周提涨全面落地，涨幅收缩，利润微薄，日产回落 [4] - 整体库存几无变动，贸易商采购意愿增加 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，“反内卷”影响有限，盘面升水，跟随钢材走势，短期维持涨势 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，炼焦煤矿产量回升，前期减停产煤矿复产 [6] - 现货竞拍成交好转，价格大幅上涨，终端库存抬升，总库存环比下降，产端库存大幅下降，短期持续去库 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季保持高位，“反内卷”影响有限，盘面升水，跟随钢材走势，短期维持涨势 [6] 硅锰 - 日内价格震荡，前期减产使库存下降，周度产量回升，表内库存增加 [7] - 中长期锰矿库存震荡累增，短期库存水平偏低，锰矿山挺价意愿增加 [7] - 北方某大型钢厂7月硅锰定价5850元/吨，首轮询盘5600元/吨，6月定价5650元/吨，跟随螺纹走势，价格跟涨乏力，预计窄幅震荡 [7] 硅铁 - 日内价格震荡，铁水产量小幅下降但保持在239以上 [8] - 北方某大型钢厂7月硅铁招标询盘5400元/吨，6月定价5500元/吨，7月招标数量2700吨，较上轮增500吨 [8] - 出口需求维持3万吨左右，边际影响小，金属镁产量环比抬升，次要需求高位持稳，需求整体尚可 [8] - 供应下行，市场成交一般，表内库存下降，产端库存累增，下降来自仓单库存，跟随螺纹走势，价格跟涨乏力，预计价格震荡 [8]