报告核心观点 - 商品本周多空占比变化不大，有色板块空头增加，化工和农产品板块出现局部多头信号，截面偏强的板块是农产品和化工，偏弱的是有色 [3] - 甲醇策略上周供给因子走弱0.03%，库存因子走高0.02%，合成因子下行0.03%，本周综合信号中性；浮法玻璃上周供给、需求、库存因子走强，价差因子走弱，合成因子上行，本周综合信号多头；铝上周供给、库存、价差因子走强，需求因子走弱，合成因子走强，本周综合信号保持空头 [5][8][9] 各板块情况 有色板块 - 动量边际下降，持仓量下降，截面分化收窄，锌、镍截面偏弱，黄金时序动量企稳，沪银持仓量回升，板块内分化或扩大 [2][3] - 动量时序为0.06，动量截面为0.93，期限结构为 -2.2，持仓量为 -0.64 [6] 黑色板块 - 整体持仓量因子边际下降，期限结构分化收窄 [3] - 动量时序为0.21，动量截面为 -0.29，期限结构为 -0.85，持仓量为1.25 [6] 能化板块 - 截面动量分化，乙二醇截面偏强、苯乙烯偏弱 [3] - 动量时序为0.37，动量截面为0.57，期限结构为 -0.02，持仓量为0.16 [6] 农产品板块 - 油脂类持仓量小幅回落，截面偏强 [3] - 动量时序为 -0.45，动量截面为0.69，期限结构为0.93，持仓量为1.37 [6] 股指板块 - 动量时序为0.31，动量截面为 -0.1，期限结构为 -0.32，持仓量为0.48 [6] 贵金属板块 - 动量时序为0，持仓量为0.05 [6] 因子收益情况 甲醇相关因子 - 上周供给因子收益 -0.03%，当月 -0.09%；需求因子上周0.00%，当月 -0.65%；库存因子上周0.02%，当月1.00%；价差因子上周0.00%，当月0.35%；大类累加上周 -0.03%，当月 -0.95% [4] 浮法玻璃相关因子 - 上周供给因子收益1.47%，当月1.52%；需求因子上周1.58%，当月1.58%；库存因子上周1.47%，当月1.46%；价差因子上周 -0.04%，当月0.42%；利润因子上周0.00%，当月0.00%；大类累加上周1.04%，当月1.52% [8] 铝相关因子 - 上周供给因子收益0.52%，当月 -0.40%；需求因子上周 -0.40%，当月 -0.40%；库存因子上周0.56%，当月 -0.19%；价差因子上周0.51%，当月0.28%；大类累加上周0.32%，当月 -0.15% [8][9] 基本面因子情况 甲醇 - 进口甲醇到港量增加，供给端空头；西北、西南地区甲醇订单减少，需求端空头；华南港口总库存减少，库存端多头但强度走弱；华南以及西北地区甲醇现货市场价释放多头信号，价差端多头 [5] 浮法玻璃 - 浮法玻璃产量环比持平，供给端中性；中国30大中城市商品房成交量减少，需求端多头强度走弱转为中性；浮法玻璃企业库存持续减少，库存端多头；9 - 1月差以及沈阳 - 沙河区域价差释放空头信号，价差端中性偏空 [8] 铝 - SMM国内铅精矿加工费继续下降，供给端信号保持空头；中国起动型铅蓄电池本月出口量较上月继续降低，需求端信号保持多头；伦铅所库存继续下降，库存端保持空头；0 - 1价差有所回落，价差端信号保持空头 [9]