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2025年6月宏观数据解读:6月经济:名义GDP增速边际放缓,关注股债双牛兑现
浙商证券·2025-07-15 22:03

经济整体情况 - 二季度GDP实际增长5.2%,名义GDP增速较一季度放缓0.7个百分点至3.9%左右,全年或呈前高后低走势[1][14] - 预计下半年市场呈现股债双牛结构,10年国债利率将下行至1.5%附近[2][21] 工业生产 - 6月规模以上工业增加值同比增长6.8%,环比增长0.5%,装备制造业和高技术制造业增加值增速较快[3][22] - 2025年二季度全国规模以上工业产能利用率为74.0%,比上季度和上年同期均有下降[3][23] 消费情况 - 6月社会消费品零售总额同比+4.8%,较上月回落1.6个百分点,“618”对消费有支撑但后期动能减弱[4][31][33] 投资情况 - 2025年上半年全国固定资产投资(不含农户)同比增长2.8%,低于市场预期,制造业和基建投资后续或放缓[5][7] - 1 - 6月房地产开发投资下降11.2%,二季度下滑加速,政策加力必要性提升[7][72][73] 就业情况 - 6月全国城镇调查失业率为5.0%,与上月持平,就业政策持续发力稳就业[8][78] 风险提示 - 地缘冲突扩大化或使中国经济意外上行,政策落地可能不及预期[9]