投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月15日16时48分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.25%，沪银主力收涨0.52%。①核心逻辑，短期贸易战进入新阶段，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普升级贸易战，发函威胁对欧盟和墨西哥征收30% 关税。欧盟威胁对美国关税采取反制措施，特朗普表示对谈判持开放态度。③货币属性方面，美联储6月会议纪要显示，官员们对 利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。美国整体就业增长强于预期，美国上周初请失业金 人数意外降至七周最低，抹杀美联储近期降息的可能性。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左 右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期金 弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行。⑥晚间有重磅美国通胀数据，原油等商品大幅低于去年同期，美国提前进口大量低成本库 存，通胀或低于预期，建议提前做好风险管理。 | 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议 ...