报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际大豆供需偏宽松，国内大豆有累库压力；原糖短期震荡，郑糖跟随波动；油脂短期震荡运行；美玉米下跌空间有限，国内玉米现货短期偏弱、期货底部震荡；生猪价格震荡，供应后续仍充足；花生短期偏强震荡、中长期有下跌空间；鸡蛋现货季节性走强，9月合约或上涨；苹果短期走势震荡；美棉短期略偏弱但有潜在利多，郑棉向上空间有限 [4][6][12][20][27][32][36][45][49][56] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.12%至1012.25美分/蒲，CBOT豆粕指数跌0.21%至279美金/短吨 [2] - 相关资讯：截至7月10日当周美豆出口检验量147045吨；7月13日当周美豆优良率70%；截止7月3日美豆粕出口销售达200万吨；7月11日当周油厂大豆压榨量229.54万吨，开机率64.52%，大豆库存657.49万吨，豆粕库存88.62万吨 [2][3] - 逻辑分析：国际大豆供需偏宽松，美豆产区天气好但出口慢，巴西、阿根廷产量高位，国内大豆到港和压榨量高，需求支撑下降有累库压力 [4][6] - 策略建议：单边低点少量布局多单，套利M91正套，期权观望 [7] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.26（1.57%）至16.31美分/磅 [8] - 重要资讯：广西白糖现货成交价6011元/吨，上涨14元/吨；美国2025/26榨季食糖总产量预计919.5万短吨；2024/2025年榨季云南糖料蔗种植面积344.5万亩，同比增6.8%，产糖241.88万吨，较上个榨季增加38.68万吨 [9][10][11] - 逻辑分析：原糖受全球供需宽松预期影响维持弱势，有买盘支撑短期震荡，国内产销节奏同比偏快支撑现货价格，郑糖被动跟随原糖波动 [12] - 持仓建议：单边郑糖短期维持震荡，套利观望，期权虚值比例价差期权 [13][14] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度0.02%至53.95美分/磅，BMD马棕油主力价格变动幅度-0.09%至4228林吉特/吨 [16] - 相关资讯：印度6月棕榈油进口量环比增60%，豆油进口量降9.8%，葵花籽油进口量增17.8%；7月13日当周美国大豆优良率70%；7月2日当周加拿大萨斯喀彻温省油菜籽优良率58.97%；7月11日全国重点地区棕榈油商业库存56.3万吨，环比增5.21%，豆油商业库存104.94万吨，环比增2.91% [17][18][19] - 逻辑分析：棕榈油增产累库，7月马棕增产累库持续，关注中印买船情况；国内豆油阶段性累库，基差稳中有降；菜油供大于求，继续边际去库，盘面底部支撑强 [20] - 交易策略：单边短期油脂上涨乏力，震荡回落，整体震荡运行；套利观望；期权观望 [21][22][23] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘上涨，12月主力合约涨2.2%，收盘为419.0美分/蒲 [25] - 重要资讯：CBOT玉米期货因逢低买盘和空头回补活跃收盘上涨，软红冬小麦期货因季节性收获压力和投机基金抛售收盘下跌；巴西累计装出玉米33.84万吨；美国玉米优良率74%；7月15日北港收购价稳定，华北产区玉米企稳 [26] - 逻辑分析：美玉米反弹，后期易炒作天气，下跌空间有限；国内玉米供应偏少，东北玉米和港口价格偏弱，进口玉米拍卖，华北玉米现货和小麦价格回落，09玉米探底回升，期现价差缩小，预计玉米现货短期偏弱，期货底部震荡 [27] - 交易策略：单边外盘12玉米底部震荡，09玉米观望为主；套利买玉米空09玉米陆续平仓；期权有现货的可谨慎考虑逢高累沽策略 [28][29][30] 生猪 - 相关资讯：生猪价格震荡，东北地区上涨，华北地区有涨有跌，华东、华南地区持稳，西南地区下跌；7月11日当周全国7公斤、15公斤仔猪价格和50公斤母猪价格持平；7月11日“农产品批发价格200指数”上升0.11个点，“菜篮子”产品批发价格指数上升0.12个点，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降0.6% [32] - 逻辑分析：生猪价格震荡，规模企业和普通养殖户出栏量有限，二次育肥观望，市场供应压力好转，但存栏高位，后续供应仍充足，价格上涨动力有限 [32] - 策略建议：单边观望，套利LH91正套，期权观望 [33] 花生 - 重要资讯：河南、山东、辽宁等地花生通货米有报价；开封益海嘉里油厂到货200吨，有油料米和通货米合同报价；花生油多数油厂报价偏强，实际成交有议价空间；花生粕走货少，销量一般；7月10日国内花生油样本企业厂家花生库存116570吨，较上周减少4800吨，7月11日花生油周度库存39290吨，较上周减少120吨 [35] - 逻辑分析：花生现货成交少，河南和东北新季花生回落，进口量减少价格偏强，油厂收购价格稳定，下游消费弱，豆粕和花生粕、花生油价格稳定，油厂有利润但收购量少，油料花生市场稳定；预计新季种植面积增加，10花生短期偏强震荡，中长期有下跌空间 [36] - 交易策略：单边10花生逢高短空，目前观望；套利观望；期权卖出pk510 - C - 8800期权 [37][39][40] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区均价2.78元/斤，较上一交易日涨0.16元/斤，主销区均价2.96元/斤，较上一交易日涨0.18元/斤；6月份全国在产蛋鸡存栏量13.4亿只，较上月增加0.06亿只，同比增加6.7%；7月11日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1627万只，较前一周减少5%；7月4日当周全国代表销区鸡蛋销量7606吨，较上周下降4%；7月10日当周生产环节周度平均库存1.05天，较上周减少0.09天，流通环节周度平均库存1.17天，较前一周减少0.1天；7月10日鸡蛋每斤周度平均盈利-0.68元/斤，较前一周下跌0.1元/斤 [42][43][44] - 交易逻辑：近期蛋价稳定，现货价格将季节性走强，9月合约旺季，梅雨季过后食品厂备货价格触底上涨 [45] - 交易策略：单边梅雨季结束且安全边际高时在远月9月合约建仓多单；套利观望；期权卖出看跌期权 [45] 苹果 - 重要资讯：7月2日全国主产区苹果冷库库存量99.31万吨，环比上周减少7.60万吨；2025年5月鲜苹果进口量1.78万吨，环比减少7.04%，同比增加16.77%，出口量约4.55万吨，环比减少37.38%，同比减少25.15%；产地苹果成交价格稳定，西北产区早熟苹果上市，主流成交价格高于去年；山东烟台栖霞苹果主流价格稳定；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.9元/斤，较上周上涨0.2元/斤 [47][48] - 交易逻辑：现货端库存低、需求淡季，走货一般，新季苹果产量预计变化不大，新季上市前低供应弱需求，供需矛盾不大，短期走势震荡 [49] - 交易策略：单边AP10预计区间震荡，低吸高抛 [50] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.69（1.02%）至68.11分/磅 [52] - 重要资讯：7月13日当周美国棉花优良率54%，结铃率23%；截至7月3日，ON - CALL 2512合约上卖方未点价合约增持1458张至26860张，25/26年度卖方未点价合约总量增持1835张至45547张，ICE卖方未点价合约总量增至50300张；6月份我国纺织服装出口273.15亿美元，同比下降0.29%，2025年1 - 6月累计出口1439.78亿美元，增长0.56% [53][55] - 交易逻辑：美棉6月底实际播种面积增加，主产区干旱缓解优良率尚可，短期略偏弱，但有潜在利多；棉花商业库存和进口量处于历年同期低位，年度末期供应或偏紧，市场预期增发滑准税配额，中美贸易和关税有不确定性，预计郑棉向上空间有限 [56] - 交易策略：单边美棉走势大概率震荡，郑棉短期震荡，向上空间有限；套利观望；期权卖出看跌期权 [57][59]