核心观点 报告对 7 月 15 日港股大盘表现、宏观经济动态、行业动态及部分公司研报进行分析 ，指出港股大盘上升、宏观经济有喜有忧、各行业表现分化，部分公司业绩超预期[1][2][7] 每日大市点评 - 7 月 15 日港股大盘在权重科技股带动下上升，恒生指数升 386 点或 1.6%，收报 24,590 点创四个月新高，恒生科指升 2.8%，收报 5,431 点，成交金额增至 2,884 多亿港元，港股通净流入 38.2 亿港元[1] - 英伟达获批 H20 芯片出口中国，港股 AI 等科技股造好，消费电子等股表现突出，前期领涨的内银等股回吐，稳定币概念股冲高回落[1] 宏观动态 - 2025 年上半年中国二季度实际 GDP 同比增长 5.2%，上半年同比增长 5.3%，超预期增长或使政策聚焦结构性托举，但二季度名义 GDP 增速仅 3.9%，物价压力未消[2] - 二季度投资贡献率跃升至 24.7%，消费贡献率微升 0.6 个百分点至 52.3%，净出口贡献 23.0%[2] - 6 月社零同比增速降至 4.8%，“以旧换新”品种增长 28.8%，其他品类增速降至 4.1%，下半年有压力；6 月工业增加值同比加速至 6.8%，高技术产业增长 9.7%领先；1 - 6 月固投累计同比 2.8%，房地产投资降幅扩大至 -11.2%，制造业和基建增速放缓[3] - 中央城市工作会议提及构建房地产发展新模式等，6 月房屋新开工及竣工面积降幅少于 5 月，但商品房销售面积同比跌幅扩大，房价同比跌幅延续改善，环比跌幅扩大[4] 行业动态 - 周二新能源汽车板块领涨，政策强监管为价格战“降温”，利好新势力车企和国产智驾芯片龙头企业[5] - 恒生医疗保健指数上涨 2.9%，国家医保局启动增设商保创新药目录，创新药板块投资情绪高涨[5] - 昨日新能源及公用事业港股表现分化，光伏板块跌幅较大，美国对进口多晶硅展开调查，但新增实际影响料不大[6] 中泰国际 - 药明康德研报 - 2025 年上半年业绩超预期，预计收入同比增 20.6%至 207.9 亿元，Non - IFRS 经调整净利润同比增 44.4%至 63.1 亿元，股东净利润同比增 101.9%至 85.6 亿元[7] - 上调 2025 - 27E 收入与盈利预测，分别上调 1.5%、0.4%、0.6%，Non - IFRS 经调整净利润预测分别上调 9.5%、5.1%、4.2%，2025E 股东净利润预测上调 20.0%，2026 - 27E 分别上调 5.1%、4.1%[8] - 目标价上调至 98.20 港元，给予“增持”评级[9] 中泰国际 - 中国房地产周报 - 上周 30 大中城市商品新房成交量同比下跌 26.5%，环比下跌 37.3%，不同类别城市皆同比下跌[10] - 一线城市新房累计成交量同比涨幅收窄，北京同比跌 0.2%，上海升 2.9%，广州升 14.9%，深圳升 20.4%[11] - 十大城市商品房存销比为 71.0，高于去年同期和前周[12] - 上周 100 大中城市成交土地规划建筑面积同比下跌 44.9%，环比下跌 60.9%[13] - 6 月房屋新开工及竣工面积降幅少于 5 月，但新开工/竣工面积比例低于去年同期，商品房销售面积同比跌幅扩大，70 城新建商品住宅价格指数同比降幅收窄[15] - 上周恒生中国内地地产指数上升 3.1%，领先恒生指数 2.2 个百分点[16] - 维持选取优质央企及地方国企开发商，关注华润置地、越秀地产[17][18]