报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪 - 当前养殖利润回归低位 产能扩张谨慎 行情无大幅下挫基础 市场期待7、8月行情 但出栏后续预计持续恢复 09盘面上方压力累积 关注14500上方压力 逢高偏空操作 [2] 油脂 - 棕榈油方面 马来西亚BMD毛棕榈油期货高位回落 有超跌反弹机会但空间有限 反弹后或继续下探 国内连棕油期货受马棕走势拖累有震荡趋弱压力 关注8500元支撑 站稳后有再次走强可能 豆油方面 受特朗普制裁俄罗斯言论及原油承压影响 植物油走势受拖累 CBOT豆油窄幅震荡 国内7 - 8月大豆进口量超1000万吨 市场关注四季度进口量 8月消费或提振行情 [4] 玉米 - 7月15日进口玉米拍卖成交创新低 采购需求一般 贸易商前期集中出货后挺价 深加工到车辆回归低位 价格偏稳局部反弹 下游深加工进入检修期 养殖端刚需补库 小麦替代对玉米有压力 中期玉米供应偏紧 养殖消费增加 三季度供需偏紧支撑价格 短期市场情绪释放 玉米价格趋稳 盘面震荡 关注后续拍卖投放规模及成交 [5] 白糖 - 巴西甘蔗压榨数据不佳 北半球增产使全球供应宽松 原糖维持底部震荡 市场需求清淡 低库存支撑广西现货 加工糖入市使价格承压 考虑后期进口量增加 国内供需边际宽松 维持反弹后偏空思路 承压参考区间5800 - 5900 [8] 棉花 - 产业上下游分化加剧 下游利润、现金流恶化 开机下行 成品库存上升 但新疆纺企开机降幅不大 2024/25年度棉花商业库存偏紧矛盾在新棉上市前难解 对棉价有支撑 短期国内棉价或稳中偏强区间震荡 远期新棉上市后相对承压 [9] 粕类 - 美豆优良率超预期 叠加关税担忧 盘面底部运行 巴西升贴水回升 巴西豆坚挺 国内大豆和豆粕库存回升 开机高位 基差低位震荡 10月后大豆到港连续性存疑 基差下跌空间不大 豆粕主力重回20日均线以上 美豆趋稳叠加升贴水上涨支撑国内盘面 短期或有进一步上涨空间 谨慎偏多操作 [11] 各行业数据总结 生猪 - 期货指标：主力合约基本现值450元/吨 涨8.43% 生猪2511涨0.11% 生猪2509跌0.25% 生猪9 - 11价差跌7.35% 主力合约持仓跌2.17% 仓单无变化 [2] - 现货指标：河南、广东价格无变化 山东、四川等多地价格下跌 样本点屠宰量日涨0.84% 白条价格周无变化 仔猪价格周跌3.20% 母猪价格周无变化 出栏体重周涨0.30% 自繁养殖利润周涨11.82% 外购养殖利润周涨220.34% 能繁存栏月涨0.10% [2] 油脂 - 豆油：7月15日江苏一级现价8260元 涨0.36% Y2509期价8012元 涨0.23% 基差涨5.08% 仓单无变化 [4] - 棕榈油：7月15日广东24度现价8770元 涨0.34% P2509期价8748元 跌0.46% 基差涨318.18% 盘面进口成本跌0.49% 盘面进口利润涨1.38% 仓单无变化 [4] - 菜籽油：7月15日江苏四级现价9570元 涨0.31% Ol209期价9424元 涨0.21% 基差涨43.10% 仓单无变化 [4] - 跨期及价差：豆油跨期09 - 01涨35.29% 棕榈油跨期09 - 01跌46.67% 菜籽油跨期09 - 01跌16.05% 豆棕价差2509涨7.69% 菜豆油价差2509跌2.66% [4] 玉米 - 玉米：玉米2509跌0.30% 锦州港平舱价无变化 基差涨14.58% 玉米9 - 1价差跌7.81% 蛇口散粮价无变化 南北贸易利润无变化 到岸完税价涨0.82% 进口利润跌2.83% 山东深加工早间剩余车辆跌62.62% 持仓量涨1.61% 仓单跌4.28% [5] - 玉米淀粉：玉米淀粉2509跌0.23% 长春、潍坊现货无变化 基差涨11.32% 玉米淀粉9 - 1价差跌2.70% 淀粉 - 玉米盘面价差涨0.29% 山东淀粉利润跌13.33% 持仓量涨2.70% 仓单跌2.43% [5] 白糖 - 期货市场：白糖2601跌0.07% 白糖2509跌0.26% ICE原糖主力涨1.53% 白糖1 - 9价差涨6.18% 主力合约持仓量跌3.20% 仓单数量跌0.12% 有效预报跌100.00% [8] - 现货市场：南宁价格无变化 昆明涨0.43% 南宁县差涨6.17% 昆明泉差涨63.49% 进口糖巴西配额内跌1.34% 配额外跌1.39% 与南宁价差均下跌 [8] - 产业情况：食糖全国产量累计值涨12.03% 销量累计值涨23.07% 广西产量累计值涨4.59% 销量当月值跌3.26% 全国销糖率累计涨9.70% 广西涨8.11% 全国工业库存跌9.56% 广西跌12.23% 云南微涨 食糖进口涨160.00% [8] 棉花 - 期货市场：棉花2509跌0.18% 棉花2601涨0.04% ICE美棉主力涨0.68% 棉花9 - 1价差跌50.00% 主力合约持仓量跌1.98% 仓单数量跌0.93% 有效预报涨3.24% [9] - 现货市场：新疆到厂价、CC Index微涨 FC Index涨0.78% 3128B - 01合约涨2.06% 3128B - 05合约微跌 CC Index - FC Index跌5.66% [9] - 产业情况：商业库存环比跌9.5% 工业库存环比跌2.9% 进口量环比跌33.3% 保税区库存环比跌8.9% 纺织业存货同比跌48.6% 纱线库存天数涨14.1% 坯布库存天数涨3.2% 棉花出疆发运量涨22.6% 纺企C32s即期加工利润跌0.3% 服装鞋帽针纺织品类零售额涨4.0% 同比跌52.5% 纺织纱线等出口额跌4.6% 同比涨17.3% 服装及衣着附件出口额涨12.4% 同比跌68.2% [9] 粕类 - 豆粕：江苏豆粕现价无变化 M2509期价跌0.47% 基差涨8.64% 巴西9月船期盘面进口榨利涨4.1% 持仓跌0.7% [11] - 菜粕：江苏菜粕现价涨0.39% RM2509期价跌0.15% 基差涨12.84% 加拿大11月船期盘面进口榨利跌2.30% 仓单跌19.09% [11] - 大豆：哈尔滨大豆、江苏进口大豆现价无变化 豆一主力合约期价涨0.44% 基差跌10.53% 豆二主力合约期价跌0.25% 基差涨39.13% 仓单跌0.50% [11] - 价差：豆粕跨期09 - 01跌27.59% 菜粕跨期09 - 01跌3.38% 油粕比现货涨0.36% 主力合约涨0.70% 豆菜粕价差现货跌3.57% 2509跌3.00% [11]