报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱整体需求未有明显增长，检修结束后累库或加速，建议关注反弹空的机会 [1] - 玻璃刚需端有一定压力，需等待更多冷修兑现或能带来盘面真正的反转，盘面反弹但利多有限，预计近期波动较剧烈，建议观望 [1] - 原木基本面处于供需双弱格局，外盘报价上调后成本有一定支撑，预计震荡偏弱运行，需注意市场情绪变化和后续政策预期等情况 [2] - 工业硅现货和期货主力合约上涨，供应量预计进一步上调，中长期供应压力加剧，技术面偏强震荡，需注意价格回落风险 [3] - 多晶硅现货企稳，期货盘面增仓上涨，仍有贴水修复空间，政策预期下价格持续走高，但需注意价格回落风险 [4] - 天然橡胶短期受宏观情绪带动胶价反弹，但基本面弱势预期不改，对橡胶保持逢高空思路为主，关注后续各产区原料上量情况以及美关税变化情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 玻璃华北、华东、华南报价不变，华中报价涨30元至1100元/吨；玻璃2505跌17元至1240元/吨，2509跌31元至1071元/吨；05基差涨17元至 - 80元 [1] - 纯碱华北、华东、华中、西北报价不变；纯碱2505跌7元至1304元/吨，2509跌27元至1214元/吨；05基差涨7元至46元 [1] - 纯碱开工率和周产量不变，浮法日熔量增0.1万吨至15.84万吨，光伏日熔量不变 [1] - 玻璃厂库降198.3万重箱至6710.2万重箱，纯碱厂库增5.4万吨至186.34万吨，纯碱交割库增1万吨至23.8万吨，玻璃厂纯碱库存天数不变 [1] - 地产新开工面积同比升2.99%，施工面积同比降7.56%，竣工面积同比升15.67%，销售面积同比升12.13% [1] 原木 - 原木2507跌1元至799元/立方米，2509涨2元至790元/立方米，2511涨1元至789元/立方米，2501涨2元至793.5元/立方米 [2] - 日照港部分辐射松和云杉价格不变，太仓港4A小辐射松跌10元至710元/立方米 [2] - 外盘辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价不变 [2] - 港口发运量增3.7万立方米至176万立方米，岩港船数减5艘至53艘 [2] - 中国库存降1万立方米至322万立方米，山东库存降3.2万立方米至189.4万立方米，江苏库存增2.1万立方米至111.5万立方米 [2] - 中国日均出库量降0.81万立方米至5.88万立方米，山东降0.37万立方米至3.53万立方米，江苏降0.3万立方米至1.85万立方米 [2] 工业硅 - 工业硅现货涨150 - 200元/吨，期货主力合约涨90元至8785元/吨，仓单增加168手至50258手，折25.13万吨 [3] - 4月全国工业硅产量降4.14万吨至30.08万吨，新疆降4.33万吨至16.75万吨，云南增0.12万吨至1.35万吨，四川增0.67万吨至1.13万吨 [3] - 4月全国开工率降6.57%至51.23%，新疆降17.31%至60.74%，云南降1.84%至18.13%，四川升6.81%至7.3% [3] - 5月有机硅DMC产量增2.53万吨至20.93万吨，多晶硅产量增0.49万吨至10.1万吨，再生铝合金产量增0.9万吨至61.5万吨 [3] - 4月工业硅出口量增0.1万吨至6.05万吨 [3] - 新疆厂库库存降2.62万吨至12.39万吨，云南厂库库存增0.05万吨至2.72万吨，四川厂库库存降0.04万吨至2.33万吨，社会库存降0.1万吨至55.1万吨 [3] 多晶硅 - 多晶硅N型颗粒硅跌500元至43000元/吨，期货主力合约涨705元至42470元/吨 [4] - 硅片产量降0.4GW至11.5GW，多晶硅产量降0.12万吨至2.28万吨 [4] - 5月多晶硅产量增0.49万吨至10.1万吨，4月进口量降0.2万吨至0.1万吨，出口量降0.07万吨至0.13万吨，净出口量增0.12万吨至0.03万吨 [4] - 5月硅片产量增0.78GW至58.84GW，4月进口量增0.03万吨至0.09万吨，出口量增0.04万吨至0.63万吨，净出口量增0.01万吨至0.55万吨 [4] - 5月硅片需求量降4.08GW至56.53GW [4] - 多晶硅库存增0.4万吨至27.6万吨，硅片库存降1.09GW至18.13GW，多晶硅合单不变 [4] 天然橡胶 - 三甲国富手却胶涨100元至14350元/吨，全乳基差涨65元至 - 45元，泰标混合胶涨50元至14200元/吨，非标价差涨15元至 - 195元 [5] - 杯胶国际市场FOB中间价涨0.15泰铢/公斤至48.2泰铢/公斤，胶水国际市场FOB中间价不变 [5] - 5月泰国产量增166.5万吨至272.2万吨，印尼产量增6.2万吨至200.3万吨，印度产量增2.3万吨至47.7万吨，中国产量增38.9万吨至97万吨 [5] - 汽车轮胎半钢胎开工率升2.51%至72.92%，全钢胎开工率升0.81%至64.56% [5] - 5月国内轮胎产量降0.9万条至10199.3万条，轮胎出口数量增443万条至6182万条 [5] - 5月天然橡胶进口数量合计降6.98万吨至45.34万吨，进口天然及合成橡胶降1.1万吨至59.9万吨 [5] - 干胶STR20生产成本涨17元至12299元/吨，生产毛利涨20元至 - 287元/吨；干胶RSS3生产成本降184元至18020元/吨，生产毛利涨184元至1580元/吨 [5] - 保税区库存增287吨至632377吨，天然橡胶厂库期货库存增7258吨至36994吨 [5]