Workflow
山西证券研究早观点-20250716
山西证券·2025-07-16 10:33

报告核心观点 - 美国降息预期幅度不变节奏微调,黄金配置价值依旧突出;电力设备及新能源行业有多项进展,给出投资建议;纺织服装行业有不同企业表现及投资建议;农业看好海大集团等投资机会;昊华科技业绩增长,维持评级;安踏体育等公布2025Q2零售流水数据 [6][11][17][19][26] 宏观策略 - 美国降息预期幅度不变节奏微调,7月、10月预计维持利率不变,9月、12月各降息25bp [6] - 7月5日当周初请失业金人数延续回落,7月Sentix投资信心指数反弹,红皮书商业零售销售周同比连续第二周反弹,6月财政有盈余 [6] - 7月6日当周美股三大股指回调,美元指数反弹,黄金现货、布油收涨,10Y美债收益率反弹 [6] - 中长期黄金配置价值突出,因美国财政可持续性存疑,美元下行周期未结束等 [6] 电力设备及新能源行业 - 中国移动采购1.24亿元人形机器人,智元、宇树中标;智元完成通用具身机器人工业现场常态化作业直播;比亚迪成立具身智能实验室 [9][10] - 国家发改委同意跨经营区电力交易方案,工信部召开光伏行业制造业企业座谈会 [9][11] - 多晶硅价格本周持平,硅料报价区间大幅上调但新订单成交量有限;硅片价格有波动,库存降低;电池片厂家规划上调报价;组件价格多数持平;玻璃价格下降 [11] - 重点推荐BC新技术等方向公司,建议关注相关公司,人形机器人相关标的建议关注部分公司 [11][12] 纺织服装行业 - 2024年超市Top100企业销售额微增,会员店等表现好,门店经营改善,网络零售额占比提升 [15] - 2025年1 - 6月越南纺织品和服装、制鞋出口累计同比分别增长13.0%、10.9%,多家纺织制造台企公布6月营收数据 [16] - 阿玛尼集团2024财年业绩下滑,名创优品全球壹号店销售破亿 [17] - 本周SW纺织服饰等板块上涨,各子板块有不同表现及PE - TTM分位情况 [17] - 品牌服饰推荐安踏体育等,建议关注家纺公司;纺织制造短期关注中报业绩确定公司,中长期推荐部分公司;黄金珠宝短期关注中报业绩确定公司,结合产品结构选股 [17][18] 农业行业 - 本周农林牧渔板块涨跌幅为+1.09%,子行业中果蔬加工等表现居前五 [19] - 本周猪价环比下跌,白羽肉鸡等价格下跌,鸡蛋价格下跌 [19] - 饲料行业景气度有望见底回升,看好海大集团投资机会 [19] - 生猪养殖行业本轮盈利时间持续性或超预期,推荐部分生猪养殖股 [19][20] 昊华科技 - 2025年上半年归母净利润5.9 - 6.5亿元,同比增长59.3% - 75.5%,25Q2环比翻倍增长 [23] - 制冷剂高景气,公司制冷剂配额主要为R134a可充分受益;特品受益于地缘不确定性;电子材料受益于行业增长 [23] - 预计2025 - 2027年归母净利分别为14.6/20.1/24.6亿元,维持“买入 - B”评级 [26] 安踏体育等公司 - 安踏体育2025Q2各品牌零售流水有不同增长情况,2025H1也有相应表现 [26] - 361度2025Q2大装线下等零售流水同比有不同增长 [26] - 李宁2025Q2全平台及各渠道零售流水有不同表现 [26]