美国6月CPI和核心CPI表现 - 未季调CPI同比2.7%，高于前值2.4%；核心CPI同比2.9%，高于前值2.8% [2] - 季调后CPI环比0.3%，高于前值0.1%；核心CPI环比0.2%，高于前值0.1% [2] - 食品分项环比维持0.3%，能源分项环比从 -1.0%升至0.9%，核心商品分项环比从0%升至0.2%，核心服务分项环比从0.2%升至0.3% [2] 市场表现和降息预期变化 - 标普500、道琼斯指数下跌0.4%、1.0%，纳斯达克指数上涨0.2%；10Y美债收益率上行4.8bp至4.48%，美元指数上涨0.5%至98.6，现货黄金下跌0.6%至3323.1美元/盎司 [3] - 7月降息概率维持0%不变，9月降息概率从65%左右降至58%左右，年内降息2次的概率从93%左右降至76%左右 [3] 贸易谈判和通胀展望 - 美国与中国关税豁免期截至8/12，与其他国家截至8/1，到期后关税将恢复 [4] - 市场预期美国与中国和印度达成协议概率较大，其他国家概率低 [4] - 随着库存消化、关税上升，美国通胀面临上行风险，彭博预期Q4时PCE通胀为3.1%、核心PCE通胀为3.2%，2026年底降至目前水平 [5]