报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3591 - 3643区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行、欧美经济衰退预期加强，主要逻辑是供应端压力高位、需求端复苏乏力 [13][14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%，本周样本产能利用率33.9166%，环比增0.779个百分点，样本企业出货26.12万吨，环比增10.91%，产量56.6万吨，环比增2.35%，装置检修量预估58.2万吨，环比减2.51%，炼厂增产提升供应压力 [8] - 需求端，重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率均低于历史平均水平，整体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端，日度加工沥青利润 -460.93元/吨，环比减11.00%，周度山东地炼延迟焦化利润838.2543元/吨，环比减24.69%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差减少，原油走弱预计短期内支撑走弱 [9] - 基差方面，7月15日山东现货价3810元/吨，09合约基差193元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面，社会库存131.2万吨，环比减0.45%，厂内库存76.3万吨，环比增2.01%，港口稀释沥青库存27万吨，环比增68.75% [11] - 盘面方面，MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓方面，主力持仓净多，多减 [11] 沥青行情概览 - 展示昨日沥青各合约价格、周度库存、周度开工率、周度产量及减损量、周度出货量、沥青焦化利润、注册仓单数、部分月间价差、重交沥青市场主流价等指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅 [18] 沥青期货行情 - 包含基差走势（山东、华东）、主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势（沥青、布油、西德州油价格走势）、原油裂解价差（沥青SC、沥青WTI、沥青Brent）、沥青原油燃料油比价走势 [20][25][28][31][35] 沥青现货行情 - 展示山东重交沥青走势 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [40][43] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量（周度、月度）、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [46][48][51][55][58][61][63] - 库存：包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [66][70][73] - 进出口情况：展示沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [76][79][81] - 需求端：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况） [82][85][88][92][97] - 供需平衡表：展示2024年7月 - 2025年7月沥青月度供需平衡情况，包括月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求 [106][107]