报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509维持2620至2680区间震荡，短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡；菜粕油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9]。 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2620至2680区间震荡；基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少、资金流出偏多；预期菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，后回归区间震荡 [9]。 近期要闻 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，改善供应偏紧预期，需求端预期良好；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相互抵消，全球地缘冲突或上升，支撑大宗商品 [11]。 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为6月国产油菜籽上市、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期；主要风险点为国内水产养殖需求短期偏淡和进口加拿大油菜籽到港增多 [12][13]。 基本面数据 豆菜粕成交均价价差方面，7月4 - 15日豆粕成交均价在2879 - 2907元，成交量在6.34 - 18.51万吨，菜粕成交均价在2500 - 2560元，成交量在0 - 0.18万吨，豆菜粕成交均价价差在341 - 387元；菜粕期货及现货价格方面，7月7 - 15日主力2509合约在2576 - 2659元，远月2601合约在2304 - 2323元，菜粕现货（福建）在2500 - 2560元；菜粕仓单7月3 - 15日从16855张减至10086张；国内油菜籽和菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年相关数据；进口菜籽7月到港量低于预期，成本小幅波动；油厂菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位，入榨量小幅波动；水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [14][16][17]。 持仓数据 未提及明确持仓数据相关总结内容 菜粕观点和策略 菜粕RM2509维持区间震荡，依据包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等因素综合判断，预期短期受多种因素影响价格走势 [9]。