报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2509合约在65900 - 67420区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：上周碳酸锂产量18813吨，环比增长3.80%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存94110吨，环比增加0.48%，三元材料样本企业库存16071吨，环比增加1.38%；外购锂辉石精矿成本63442元/吨，日环比减少0.09%，生产所得571元/吨，外购锂云母成本69292元/吨，日环比持平，生产所得 -6818元/吨，回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般，盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，盈利空间较高，排产动力较充分，基本面中性 [8] - 基差：7月15日，电池级碳酸锂现货价64900元/吨，09合约基差 -1760元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58598吨，环比减少0.49%，下游库存40765吨，环比增加0.66%，其他库存41430吨，环比增加6.34%，总体库存140793吨，环比增加1.77%，均高于历史同期平均水平，库存中性 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [8] - 预期：2025年6月碳酸锂产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92%，6月进口量22500实物吨，预测下月进口量22000实物吨，环比减少2.22%；预计下月需求强化，库存或去化，成本端6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期平均水平，供给过剩程度加强 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 碳酸锂行情概览 - 盘面价格及基差：各合约期货收盘价有涨有跌，基差多数有所收窄 [13] - 上游价格：锂辉石（6%）价格681美元/吨，日环比减少0.15%，锂云母精矿（2% - 2.5%）价格1450元/吨，日环比持平，电池级碳酸锂价格64900元/吨，日环比上涨0.39%，工业级碳酸锂价格63300元/吨，日环比上涨0.40% [13] - 正极材料及锂电池价格：三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等价格有不同程度变化，锂离子电池价格多数持平 [13] 供需数据概览 - 供给侧数据：周度开工率62%，环比增加0.32%，日度锂辉石生产成本63442元/吨，日环比减少0.09%，月度锂辉石加工成本19750元/吨，日环比减少2.89%，日度锂辉石生产利润571元/吨，环比增加116.29%等 [17] - 需求端数据：磷酸铁、磷酸铁锂月度产量有不同程度增长，磷酸铁锂月度出口量环比减少18.24%，三元材料部分产品产量有变化，月度动力电池总装车量环比增加1.93%等 [17] 供给-锂矿石 - 价格走势：锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化 [22] - 进口情况：锂精矿月度进口量有波动，澳大利亚进口量环比增加24.75%，智利进口量环比减少33.88% [17][22] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况不同 [25] 供给-碳酸锂 - 开工率和产量：周度开工率有变化，碳酸锂（周度）产量走势受不同原料影响 [28] - 产量分类：按等级、原料分类的月度产量有变化 [28] - 进口情况：月度碳酸锂进口量环比减少25.37%，智利进口量环比减少33.88% [17][28] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [33] 供给-氢氧化锂 - 产能利用率和产量：国内氢氧化锂周度产能利用率有变化，按来源的产量有不同表现 [36] - 出口情况：中国氢氧化锂出口量有变化 [36] - 供需平衡：2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况不同 [39] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石和锂云母：成本和利润有变化，锂云母精矿加工成本构成中各部分占比有变化 [42] - 碳酸锂进口：进口利润有变化 [42] - 回收生产碳酸锂：不同类型回收生产碳酸锂的成本和利润有变化 [45] - 氢氧化锂加工和利润：氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润等有变化 [48] 库存 - 碳酸锂库存：仓单数量有变化，周度、月度库存按不同来源有不同表现 [50] - 氢氧化锂库存：月度库存按不同来源有不同表现 [50] 需求-锂电池 - 价格和产量：电池价格走势有变化，月度电芯产量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量等有不同表现 [54] - 库存和中标：锂电池电芯库存、储能中标情况有变化 [57] 需求-三元前驱体 - 价格和成本：三元前驱体价格有不同表现，成本和利润有变化 [60] - 产能利用率和产量：产能利用率有变化，月度产量按不同类型有不同表现 [60] - 供需平衡：2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况不同 [63] 需求-三元材料 - 价格和成本利润：三元材料价格有不同表现，成本利润走势有变化 [66] - 开工率和产能：周度开工率有变化，产能有不同表现 [66] - 产量和库存：产量按不同类型有不同表现，周度库存有变化 [66][69] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 价格和成本利润：磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化，成本利润有不同表现 [71] - 产能和开工率：产能有变化，月度开工率有不同表现 [71] - 产量和出口：月度产量有变化，磷酸铁锂月度出口量有变化 [74] 需求-新能源车 - 产量和销量：新能源车产量、销量按不同类型有不同表现，销售渗透率有变化 [79][80] - 零批比和库存指数：乘联会混动、纯电零售批发比有变化，月度经销商库存预警指数、库存指数有不同表现 [83]