报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场政策预期降温，钢价高位震荡，需求韧性仍在，基本面支撑有效，投资策略单边为震荡 [1][2] - 铁矿需求保持韧性，价格震荡运行，长期供需偏宽松，投资策略单边为震荡 [3][4] - 双焦市场焦炭提涨落地，区间震荡，焦煤和焦炭投资策略均为震荡 [5][6] - 动力煤日耗持续走强，价格震荡偏强，中长期供应宽松格局未改 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 期现货方面，昨日钢材期货收阴，螺纹钢和热卷期货主力合约回调，现货成交整体偏弱但挺价意愿强，基差走扩，现货成交8.63万吨 [1] - 供需与逻辑上，上半年GDP完成情况较好，政治局和城市工作会议预期回落，地产数据承压，1 - 6月粗钢产量同比下降3%，全年压产目标有望完成，需求韧性仍在，需关注基差修复、政策兑现等动向 [1] - 投资策略为单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [2] 铁矿 - 期现货方面，昨日铁矿石期货价格震荡运行，进口铁矿主流品种价格基本持稳，贸易商报价随行就市，市场交投一般，钢厂按需补库，全国主港铁矿累计成交101.5万吨，环比上涨6.28%，远期现货累计成交163.1万吨，环比下跌3.49% [3] - 供需与逻辑上，当前铁水产量环比下降但仍处同期中高位，铁矿消费韧性尚可，短期受宏观情绪影响价格反弹，长期供需偏宽松，需关注淡季铁水产量和库存变化 [3] - 投资策略为单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权均无 [4] 双焦 - 期现货方面，昨日双焦期货市场涨跌互现、区间震荡，进口煤口岸库存去化，贸易商挺价，那达慕大会闭幕后口岸煤炭供应将逐步恢复，主流钢厂接受焦炭首轮提涨，焦化利润改善 [5] - 供需与逻辑上，焦炭受原料涨价影响供应量下滑，需求端贸易商采购积极性回升，钢厂淡季表现优于预期；焦煤供应逐步恢复但速度有限，口岸开放后供应将进一步回升，需求端交投活跃，下游企业补库积极性好 [6] - 投资策略为焦煤和焦炭单边均震荡，跨期、跨品种、期现、期权均无 [6] 动力煤 - 期现货方面，产地气温攀升，电力负荷增加，坑口煤价稳中有升，部分煤矿受影响停产，部分煤种上涨5 - 10元；港口上游发运成本上涨，结构性缺货，下游刚需采购阶段性完成，日耗提升，市场煤价格稳中有升；进口方面，高卡澳煤与国内中标价格倒挂，印尼低卡煤性价比高 [7] - 供需与逻辑上，7月气温升高，日耗攀升，下游需求走强，短期煤炭价格震荡偏强，中长期供应宽松格局未改，需关注非电煤消费和补库情况 [7]