美股市场 - 本周美股继续上涨，市场对2026年SP500EPS的一致预期在300美元，同比14%，公司大方向上看多美股，但不排除关税政策和通胀等风险情景[1] 经济数据与政策 - 就业市场未来将继续走弱，通胀或低于市场预期，年内从9月开始将降息3次[2] - 美国国会通过法案预计未来十年增加数万亿美元债务，将债务上限提高5万亿美元，财政部计划7月底前将账户现金余额积累至5000亿美元，需警惕9月流动性压力[2] 关税政策 - 特朗普将关税暂缓措施延长到8月1日，8月1日起各国商品将对应25%至40%不等的差别化税率，市场低估了8月初上调关税的可能性，若超出预期，东南亚国家出口压力或对中国出海制造企业形成边际利好[9][10] 本周重要数据与事件 - 涉及美国、德国、欧元区、英国、日本等多地多项经济数据公布及多位政要、联储官员讲话，如美国6月未季调CPI年率前值2.40%，预测值2.70%等[17][18] 美联储观点 - 圣路易联储主席穆萨莱姆认为美国经济温和扩张，维持当前适度紧缩利率水平合适，关税通胀预期上涨或使美联储考虑更紧货币政策[19][20] - 旧金山联储主席戴利认为美国经济良好，通胀风险偏向上行，通胀明确收敛前维持利率不动，数据向好倾向秋季渐进降息[21] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示关税政策使企业对通胀焦虑，但未反映在数据中，美联储需长时间观察再决定是否降息[22] 风险提示 - 关税暂缓期结束后，关税率大幅提高，商品通胀压力明显加剧[3][26]