报告行业投资评级 - 优于大势 [1] 报告的核心观点 - 2025年1 - 6月房地产行业销售、供应、资金、房价等方面表现不佳，楼市止跌回稳需政策持续巩固，新一轮政策窗口期或将启动 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 销售端 - 2025年1 - 6月全国商品房销售面积4.6亿㎡，累计同比 - 3.5%，销售额4.4万亿元，累计同比 - 5.5%，降幅均较1 - 5月走宽 [2] - 2025年6月当月全国商品房销售面积1.1亿㎡，单月同比 - 5.5%，销售额1.0万亿元，同比 - 10.8%，降幅较5月走宽 [2] 供应端 - 2025年1 - 6月房地产开发投资额4.7万亿元，同比下降11.2%，住宅开发投资额同比下降10.4%，降幅均较1 - 5月走宽 [3] - 房屋新开工面积3.0亿㎡，同比下降20.0%，竣工面积2.3亿㎡，同比下降14.8%，降幅较1 - 5月收窄 [3] 资金端 - 2025年1 - 6月房企到位资金5.0万亿元，同比下降6.2%，降幅较1 - 5月走宽 [3] - 国内贷款8245亿元，同比上升0.6%，累计同比回正；自筹资金1.8万亿元，累计同比上期持平 [3] - 定金及预收款1.5万亿元，同比下降7.5%，个人按揭贷款6847亿元，同比下降11.4%，累计降幅走宽 [3] 房价端 - 2025年6月70城中，14个城市新房价格环比上涨，较5月增加1个；1个城市二手住宅价格环比上涨，较5月减少2个 [4] - 6月70城新房价格指环比下跌0.3%，同比下跌3.7%；二手住宅价格环比下跌0.6%，同比下跌6.1% [4] 政策端 - 统计局表示要以更大力度推进楼市止跌回稳，新一轮政策窗口期或将启动 [4][5] - 需求侧或将继续调减限购等限制性措施；供给侧或将加快回收闲置用地与收储现房进度；促转型或将建设“好房子”标准体系 [4] 投资建议 - 6月楼市表现平淡，止跌回稳需政策巩固，楼市或将迎新一轮政策窗口期 [5] 行业数据 - 成分股数量102只，总市值11473.13亿，流通市值5300.15亿 [8] - 市盈率（TTM倍）42.17，市净率（LF倍）0.77 [8] - 成分股总营收（25Q1亿）3164.87，总净利润（25Q1亿） - 92.87，资产负债率（25Q1%）75.05 [8] 涨跌幅情况 - 绝对收益1M为5%、3M为4%、12M为18%；相对收益1M为1%、3M为 - 3%、12M为2% [8]