报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 温和CPI数据一度提振美国股债齐涨，黄金、白银价格回落，关税影响有限，金价震荡，银价支撑仍存，需关注今日美国6月PPI、英国6月CPI、美联储委员密集讲话等数据和事件 [4][5] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，黄金、白银价格受此影响，金价易涨难跌，银价跟随金价为主且易因关税担忧涨幅扩大 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线下跌，美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨4.80个基点报4.481%，美元指数涨0.53%报98.63，离岸人民币对美元贬值报7.1846，COMEX黄金期货跌0.85%报3330.50美元/盎司，COMEX白银期货跌1.95%报37.99美元/盎司 [4][5] 每日提示 - 黄金基差-4.6，现货贴水期货，期货仓单28872千克，增加15千克，20日均线向下，k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多增，沪金溢价扩大至2.4元/克 [4] - 白银基差-31，现货贴水期货，沪银期货仓单1222959千克，日环比减少1023千克，20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多减，沪银溢价收敛至280元/千克左右 [5] 今日关注 - 07:45美国达拉斯联储主席洛根讲话；时间待定英伟达首席执行官黄仁勋召开新闻发布会等活动；14:00英国6月CPI；20:00美国里士满联储主席巴尔金讲话；20:30美国6月PPI；21:15美国6月工业产出及美国克利夫兰联储主席哈玛克讲话；22:00美联储理事巴尔讲话；次日02:00美联储公布经济状况褐皮书；次日03:30美国亚特兰大联储主席博斯蒂克参加节目；次日06:30美国纽约联储主席威廉姆斯讲话 [14] 基本面数据 - 黄金利多因素为全球动荡避险情绪高涨、美国滞涨预期升温降息预期再度升温、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响；利空因素为特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件 [9] - 白银利多因素为全球动荡避险情绪高涨、美国滞涨预期升温降息预期再度升温、俄乌和中东局势紧张通胀再度抬头、关税担忧影响且有色金属关税对银价有支撑；利空因素为降息停止经济预期改善、欧洲财政扩张不及预期美国再度一枝独秀、风险偏好再度恶化、俄乌冲突结束 [12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年7月15日多单量198038，较前一日增加4163，增幅2.15%；空单量61020，较前一日减少1158，减幅1.86%；净持仓137018，较前一日增加5321，增幅4.04% [30] - 沪银前二十持仓：2025年7月15日多单量481474，较前一日减少6368，减幅1.31%；空单量361612，较前一日减少4498，减幅1.23%；净持仓119862，较前一日减少1870，减幅1.54% [32] - SPDR黄金ETF持仓小幅增加，白银ETF持仓小幅减少且高于两年同期 [34][37] - COMEX金仓单小幅减少且处于高位，沪金仓单持仓继续大幅增加；沪银仓单转为减少且高于去年同期，COMEX银仓单小幅增加 [38][40]