报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线反弹，在基本面偏弱及中美贸易关税成本支撑双重作用下，以大区间行情对待[1] - 菜粕短线反弹，高额贸易关税及低进口抑制市场做空动能，短期盘面暂以区间对待[1] - 棕榈油追多谨慎对待，在缺乏持续利多提振下，价格出现调整，基本面供应季追多需谨慎[1] - 棉花上行承压，美棉和国内新棉生长良好，usda调增产量及期末库存，下游需求走弱，棉价反弹承压[1] - 红枣逢高沽空，新季枣树生长良好，旧作库存高，需求弱，短期盘面反弹承压，关注逢高沽空机会[1] - 生猪弱势震荡，养殖端出栏节奏和二育入场情况影响短期行情，中长期产能过剩，猪价反弹空间有限，短期震荡调整[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 基本面：7月降雨天气展望顺利，美豆种植天气基本顺利，南美丰产定局；国内港口及油厂大豆、豆粕进入累库阶段，饲料企业库存高于去年同期，补库积极性减缓；7月美农报告调增新年度美豆期末库存，偏利空[1][3] - 价格表现：期货主力日收盘2978元/吨，较前一日跌14元/吨，跌幅0.47%；现货全国均价2915.14元/吨，较前一日涨6.28元/吨，涨幅0.22%[2] - 价差情况：豆菜粕现货价差290元/吨，较前一日跌30元/吨；豆粕5 - 1跨期价差 - 313元/吨，较前一日涨5元/吨[2] 菜粕 - 基本面：欧盟及加籽种植天气降雨偏低，部分地区土壤墒情偏干，新季全球菜籽产量有所恢复，但加籽种植面积同比下降；国内油厂菜籽菜粕库存环比整体去库，7 - 9月菜籽进口同比大幅下降，叠加100%加菜粕进口关税；豆菜粕现货价差低位导致菜粕饲料添加下降[1][7] - 价格表现：期货主力日收盘2655元/吨，较前一日跌4元/吨，跌幅0.15%；现货全国均价2641.58元/吨，较前一日涨9.47元/吨，涨幅0.36%[4] - 价差情况：豆菜粕现货价差290元/吨，较前一日跌30元/吨；菜粕5 - 1跨期价差121元/吨，较前一日涨1元/吨[4] 棕榈油 - 基本面：东南亚棕榈油累库周期开启，美国将对印尼加征32%高关税，利多马棕榈油；7月USDA供需报告调低新年度全球棕榈油期末库存，印度6月棕榈油进口环比增加61.19%[1][10] - 价格表现：期货主力日收盘8708元/吨，较前一日跌40元/吨，跌幅0.46%；全国均价8838元/吨，较前一日跌22元/吨，跌幅0.25%[8] - 库存情况：周度商业库存56.3万吨，较前一期增加2.79万吨[8] 棉花 - 基本面：美棉主产区播种基本完成且实播面积高于预期，优良率继续走高，土壤墒情好；国内新棉生长良好且实播面积高于预期，疆内高温预期下旬缓解；纺企周度订单量环比走弱，轻纺城棉布成交重心下探[1][13] - 价格表现：期货主力CF2509收盘13850元/吨，较前值跌25元/吨，跌幅0.18%；现货15328元/吨，较前值涨14.83元/吨，涨幅0.10%[11] - 库存情况：棉花商业库存260.63万吨，较前值减少14万吨[11] 红枣 - 基本面：新季枣树生长良好，产区坐果情况未出现明显减产征兆，旧作库存处于历史高位，需求季度内走弱[1][16] - 价格表现：期货主力CJ2601收盘10280元/吨，较前值跌110元/吨，跌幅1.06%；河北一级灰枣现货8.6元/千克，较前值持平[15] - 库存情况：36家样本企业周度库存10430吨，较前值减少90吨[15] 生猪 - 基本面：养殖端出栏节奏和二育入场情况影响短期行情，中长期产能过剩，当下消费淡季，需求稳中趋弱[1][18] - 价格表现：期货主力1h2509收盘14250元/吨，较前值跌35元/吨，跌幅0.25%；全国外三元现货14790元/吨，较前值跌30元/吨，跌幅0.20%[17] - 存栏出栏：全国样本企业生猪存栏量3719.93万头，较前值增加11.52万头；出栏量1125.59万头，较前值增加16.77万头[17]