报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 原油供给压力上升，油价承压，中长期供给过剩，短周期走弱 [3][5][6] - LPG受成本端拖累走弱，中长期估值偏高，走势乏力 [7][10] - L成本支撑转弱，震荡偏弱，短多长空 [11][13][14] - PP成本支撑减弱，偏弱震荡，反弹偏空 [15][17] - PVC市场情绪转弱，区间震荡，短多长空 [19][21][22] - PX供需紧平衡但油价回调，震荡偏空 [23][24] - PTA供需预期宽松，关注高空机会 [25][27] - MEG港口低库存但供需预期宽松，关注高空机会 [28][30] - 玻璃库存续降，有均线支撑，回调做多 [32][33] - 纯碱库存去化困难，盘面反弹乏力，窄幅震荡 [34][36] - 烧碱液氯补贴缩窄，盘面涨势放缓，多单谨持 [37][39] - 甲醇装置检修但MTO需求负反馈，反弹偏空 [40][42] - 尿素成本支撑但供需宽松，震荡偏弱，关注高空机会 [43][45] - 沥青跟随成本端油价回落，中长期偏空 [46][49] - 丙烯流程量增加，震荡偏弱，反弹偏空 [50][51] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价回落，WTI降2.40%，Brent降0.72%，SC降0.51% [4] - 基本逻辑：油市弱预期强现实，消费旺季有支撑，但OPEC增产使油价承压；供给上俄出口降、美钻机数降，需求上中国进口增加、IEA预计需求增长，库存上美原油库存升 [5] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价60 - 70美元/桶；短周期走弱，轻仓布局空单并买看涨期权保护，SC关注【505 - 525】 [6] LPG - 行情回顾：7月15日，PG主力合约收于4160元/吨，环比降0.53%，现货端多地价格持平 [8] - 基本逻辑：上游油价主导，OPEC增产使供给充足，走势偏弱；仓单量持平，PDH装置利润降，供应商品量降，需求端开工率有升有降，库存炼厂和港口上升 [9] - 策略推荐：中长期估值偏高，走势乏力，轻仓布局空单，PG关注【4050 - 4150】 [10] L - 行情回顾：期现齐跌，华北基差为 - 71（环比 - 33） [12] - 基本逻辑：需求淡季，库存累库，成本支撑转弱，进口资源充足；装置检修增加产量或下滑，7 - 8月有新装置投产，农膜开工环比上涨 [13] - 策略推荐：短多长空，关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度 [14] PP - 行情回顾：华东基差为42（环比 - 7），预计明日市场延续偏弱运行 [16] - 基本逻辑：原油、丙烷重心下移，成本支撑转弱；金能化学仓单增加抑制反弹，后市产量或增，三季度新增产能200万吨；1 - 5月出口同比+22%，出口毛利为正 [17] - 策略推荐：反弹偏空，PP关注【6950 - 7150】，短线参与，关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度 [17][18] PVC - 行情回顾：常州基差为 - 125（环比 + 35），预计现货价格偏弱震荡 [20] - 基本逻辑：中央城市工作会议后“反内卷”交易持续，基本面驱动不足，库存上涨；产量预计增加，内需和出口转弱，关注反倾销税政策 [21] - 策略推荐：短多长空，注意宏观系统性风险 [22] PX - 行情回顾：7月11日，PX华东现货7120元/吨持平，09合约收盘6694元/吨（ - 88） [23] - 基本逻辑：国内装置降负、海外装置负荷提升，加工差、产量、进口、需求、库存等数据有变化，供需紧平衡但库存偏高，跟随成本波动 [24] - 策略推荐：关注逢高布局空单机会，PX关注【6660 - 6760】 [24] PTA - 行情回顾：7月11日，PTA华东4715元/吨（ - 20），TA09收盘4700元/吨（ - 42） [25] - 基本逻辑：加工费高，供应充裕，装置有检修；需求端走弱，聚酯开工和产销下滑，库存去库整体中性；后期新装置投产，供应压力增加 [26][27] - 策略推荐：关注逢高布空机会，TA关注【4670 - 4730】 [27] MEG - 行情回顾：7月11日，华东乙二醇现货4383元/吨（ - 3），EG09收盘4305元/吨（ - 20） [28] - 基本逻辑：国内外装置检修少于重启，到港量预期回升，供应宽松；需求端走弱，聚酯开工和产销下滑，库存止跌，港口库存偏低 [29] - 策略推荐：关注高空机会，EG关注【4270 - 4340】 [30] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面回调，基差扩大，仓单不变 [33] - 基本逻辑：宏观政策有产能退出和技改预期，但短期受现实约束；在产产能低位波动，产量增加，库存下降；生产利润有亏有盈，燃料价格提升，现货报价上调 [33] - 策略推荐：回调做多，FG关注【1050 - 1080】 [33] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价不变，盘面收跌，主力基差扩大，仓单减少，预报不变 [35] - 基本逻辑：政策炒作影响减弱后重心回落，厂家累库；供应高位略减，产能利用率不变，库存去化困难，下游支撑尚可但终端消费疲弱 [36] - 策略推荐：以区间宽幅震荡思路对待，关注库存数据和下游减产力度 [36] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价稳定，盘面重心走平，基差走强，仓单减少 [38] - 基本逻辑：供应端开工率略降，有检修去库预期，新增产能投产预期使供应压力短期缓解；需求端氧化铝开工回升但非铝需求弱，出口规模缩减；成本端支撑下移，库存回落 [39] - 策略推荐：多单谨持，SH关注【2480 - 2530】 [39] 甲醇 - 行情回顾：7月11日，华东甲醇现货2381元/吨（ - 23），主力09合约收盘2370元/吨（ - 28） [40] - 基本逻辑：国内装置检修但综合开工负荷偏高，海外装置恢复；需求负反馈，MTO外采装置负荷下行，传统需求开工同期偏高；社库累库但整体偏低，港口基差走弱 [41] - 策略推荐：反弹偏空，MA关注【2365 - 2400】 [42] 尿素 - 行情回顾：7月11日，山东小颗粒尿素现货1860元/吨，主力合约收盘1773元/吨（ - 4） [43] - 基本逻辑：装置开工负荷回升，日产有望重回20万吨以上，供应充足；需求端工农业需求偏弱，1 - 5月化肥出口增速快；库存去库但处高位，成本支撑企稳 [44] - 策略推荐：震荡偏弱，关注高空机会，UR关注【1735 - 1765】 [45] 沥青 - 行情回顾：7月15日，BU主力合约收于3617元/吨，环比降0.80%，多地市场价有变化 [47] - 基本逻辑：成本端油价承压，沥青原料充足；供应下降，库存累库，基本面中性；需求受天气影响，南北格局逆转 [48] - 策略推荐：中长期偏空，轻仓布局空单，BU关注【3550 - 3650】 [49] 丙烯 - 行情回顾：山东丙烯市场价6335元/吨（日环比持平） [51] - 基本逻辑：下游PP装置停车检修，山东流通增量，交投谨慎；成本端原油和丙烷走弱，供应先收缩后扩张，华东与山东新增产能将投放 [51] - 策略推荐：反弹偏空，关注区间【6250 - 6400】，短线参与，注意宏观系统性风险 [51][52]