报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 固态电池是新一代革命技术，在安全性、能量密度和寿命方面显著优于液态电池，半固态电池已步入产业化期，全固态电池尚处于研发阶段，2027 年有望实现量产 [1] - 固态电池生产流程革新驱动制造设备升级，前、中道工艺变化大，后道改用高压化成设备 [2] - 固态电池带动下游产业升级，eVTOL 和人形机器人行业带来电池应用增量空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 固态电池：电池新一代技术革命，应用空间广阔 - 固态电池使用固态电解质替代传统液态电解液及隔膜，工作原理基于锂离子在固态电解质中的迁移 [15] - 与传统液态电池相比，固态电池在安全性、能量密度、循环寿命、温度适应性和充电速度上优势明显，半固态电池已步入产业化，全固态电池有望量产 [20] - 固态电池正极发展方向是高能量密度体系，负极从石墨负极向硅基负极、金属锂负极发展 [24][25] - 固态电池下游应用场景多元，可解决传统领域痛点，引领新兴领域发展 [27] - 固态电解质分聚合物、氧化物和硫化物三大体系，各有优劣和应用场景，主流路线聚焦硫化物 [30][31][32] - 国家出台多项政策支持固态电池发展，明确“全固态电池”定义，推动行业规范化 [33][34] - 海外企业全固态电池预计 2026 年后量产，日韩和欧美企业研究布局较早，国内企业聚焦高镍三元 + 碳硅负极 + 硫化物路线，预计 2027 年前后量产 [36][37][38] 工艺革新驱动制造设备升级 - 传统液态电池生产分前、中、后道环节，固态电池前道可采用干法或湿法，中段取消隔膜、注液工艺，新增胶框印刷、等静压，后段改用大压力化成 [41][42][44] - 前道引入干法工艺需新增干法电极、涂布设备等，干法电极成本低，涂布设备确保电极材料均匀，辊压设备要求提升 [46][47][52] - 中道叠片工艺有望成主流，配套设备精度要求高，胶框覆合技术提升极片贴合度，等静压设备解决致密化与界面问题 [58][59][63] - 后道固态电池需高压化成，以解决固 - 固界面接触问题，激活离子传导通道 [78] 带动下游产业升级，eVTOL + 人形机器人打开增量空间 - 全球固态电池专利申请量日本第一、中国第二，2022 年以来研发和产业化有进展，预计 2030 年左右产业化，中国固态电池市场规模和出货量将快速增长 [82][85][88] - eVTOL 对电池性能和安全性要求高，固态电池与之契合，政策引导下有望率先在 eVTOL 市场放量，国内电池企业密集加码低空经济赛道 [92][94][95] - 人形机器人存在“能源之困”，固态电池可解决续航、体积、极端温度等问题，未来或成为其能源系统首选，中国人形机器人市场规模将快速增长 [98][99][101] 投资建议 - 建议关注具备资本、技术优势的头部电池环节如宁德时代、比亚迪等，设备环节如纳科诺尔、宏工科技等，新材料、新技术环节如夏钨新能、天赐材料等 [3][102] - 纳科诺尔是锂电辊压设备龙头，推进干法电极设备，受益于新能源产业扩张与固态电池技术迭代 [105] - 宏工科技积极布局固态设备，攻克工序核心环节，混合均质一体机表现亮眼 [114][117] - 赢合科技是整线解决方案龙头，通过湿法 + 干法双技术路线并行深度布局固态电池设备领域 [121][125] - 先导智能领跑固态电池装备新周期，全链条设备发展，设备进入欧美日韩头部电池企业供应链 [129][132] - 利元亨实现全固态电池量产全线工艺覆盖，产线步入量产，与多家企业合作助力固态电池行业发展 [135][139]