报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货“反内卷”盘面降温但政策继续加码，股指期权建议备兑防御，国债期货债市曲线走陡 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 股指期货 - 观点为“反内卷”盘面降温但政策继续加码，IF、IH、IC、IM当月基差分别为 -9.2 点、-7.3 点、-10.59 点、-17.66 点，跨期价差（当月 - 次月）分别为 13.4 点、2.4 点、57 点、71.6 点，持仓分别变化 -11467 手、-6209 手、-7629 手、-18770 手 [8] - 周三沪指震荡收平，盘面反内卷主线降温向 TMT 板块切换，晚间国常会凸显政策“反内卷”决心，汽车行业领涨，反内卷和大金融降温，“反内卷”主线有望持续至 7 月政治局会议，建议会前配置 IM 多单 [3][8] 股指期权 - 观点为备兑防御为主，昨日权益市场震荡，沪指微跌 0.03%，期权各品种成交额回落 11.55%，加权隐含波动率平均下降 0.70%，持仓量 PCR 平均下降 2.12%，建议备兑防御 [4][8] 国债期货 - 观点为债市曲线走陡，T、TF、TS、TL 当季成交量分别为 50699 手、50768 手、25493 手、74060 手，持仓量分别为 193107 手、155563 手、113842 手、116886 手，跨期、跨品种价差及基差有相应变动 [9] - 昨日国债期货多数下跌，现券短端利率下行、长端利率上行，曲线走陡，央行公开市场操作大额净投放，资金面转松，后续建议关注曲线走陡，趋势策略维持震荡，套保关注基差低位空头套保，基差关注走阔，曲线中期做陡赔率更高 [4][9][10] 经济日历 - 当周经济日历展示了 2025 年 7 月 14 - 15 日中国和美国部分经济指标的前值、预测值和公布值，如中国 6 月出口金额当月同比前值 4.8%、预测值 3.21%、公布值 5.8% [11] 重要信息资讯跟踪 - 国常会 7 月 16 日听取规范新能源汽车产业竞争秩序情况汇报，要规范该产业竞争秩序，加强成本调查和价格监测等 [11] - 链博会英伟达创始人黄仁勋出席并表示中国开源 AI 是推动全球进步的催化剂，AI 下一波浪潮将是机器人系统 [12] - 美国总统特朗普宣布 8 月 1 日起对从欧盟进口商品征收 30%关税，欧美贸易关系面临冲突升级风险 [12] - 7 月 16 日发布“2025 年中国网络零售 TOP100”数据，入选企业网络销售总额达 2.17 万亿元，同比增长 13.6%，即时零售预计 2025 年市场规模突破 1.4 万亿元，未来五年复合增长率达 25% [12]