报告行业投资评级 - 烧碱趋势强度为 -1，属于偏弱级别，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4][5] 报告的核心观点 - 烧碱成本下滑，短期呈偏弱震荡态势 [1] - 近期烧碱期货价格反弹，但供应端驱动难持续，需求端处于季节性淡季，反弹难有持续性，成本下滑、现货上行乏力时市场或做空烧碱利润 [3] - 7 月烧碱检修产能较 6 月明显减少，6 - 7 月新增产能或达 110 万吨，供应压力较大；需求端非铝需求支撑偏弱，氧化铝烧碱库存中性，出口方向支撑尚可 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 09 合约期货价格 2466，山东最便宜可交割现货 32 碱价格 820，山东现货 32 碱折盘面 2563，基差 97 [1] 现货消息 - 以山东地区为基准，山东液碱市场价格平稳，局部持稳观望，高度碱有前期订单支撑库存低位，涨价后高价走货不佳，低度碱高价走货放缓，各厂走货表现不一，库存有增有降 [2] 市场状况分析 - 近期烧碱期货价格反弹，一是前期部分装置因液氯弱势降负，二是下游阶段性补库支撑市场；但液氯下跌使耗氯下游复产，本周烧碱降负装置基本恢复，供应端驱动难持续，需求端处于季节性淡季，高价补库意愿低 [3] - 7 月烧碱检修产能较 6 月减少，检修集中在西北、华东，山东前期检修装置将重启，6 - 7 月新增产能或达 110 万吨，供应压力大；需求端非铝需求支撑弱，氧化铝烧碱库存中性，出口方向支撑尚可，低价补库意愿强 [3]