报告行业投资评级 - 能源与化工板块瓶片投资评级为震荡偏弱[1] 报告的核心观点 - 本周瓶片产量继续下降 终端消费旺季预期较强 5 月瓶片出口仍维持高位 但现货库存压力偏大 原油价格下跌 短期瓶片价格震荡偏弱 交易策略为观望[1] 相关目录总结 行情复盘 - 周三夜盘瓶片主力合约 PR2509 期货价格下跌 6 元至 5876 元/吨 主力合约 2509 持仓量为 3.86 万手 持仓增加 155 手 华东市场水瓶级瓶片价格稳定在 5925 元/吨 华南市场水瓶级瓶片价格稳定在 6000 元/吨[1] 重要资讯 - 供应和成本利润方面 国内聚酯瓶片产量为 32.7 万吨 较上周减少 2.72 万吨 产能利用率周均值为 71.5% 较上周下降 5.9% 生产成本 5671 元 下降 0.9% 周生产毛利为 -214 元/吨 环比增加 86 元/吨[1] - 需求方面 2025 年 5 月中国聚酯瓶片出口 61.9 万吨 较上月增加 3.82 万吨 2025 年累计出口量 269.55 万吨[1] - 虽然美国商业原油库存下降 但成品油库存增长引发夏季需求减弱担忧 国际油价下跌 NYMEX 原油期货 08 合约 66.38 跌 0.14 美元/桶 环比 -0.21% ICE 布油期 09 合约 68.52 跌 0.19 美元/桶 环比 -0.28% 中国 INE 原油期货主力合约 2509 2.3 至 507 元/桶 夜盘跌 2.3 至 504.7 元/桶[1] 市场逻辑 - 本周瓶片产量继续下降 随着气温逐步回升 终端消费旺季预期较强 下游软饮料行业开工有望升至 80 - 95% 油厂开工 70% PET 片材行业开工 65 - 80% 5 月瓶片出口仍维持高位 但目前现货库存压力偏大 原油价格下跌 短期瓶片价格震荡偏弱[1] 交易策略 - 观望[1]