报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 冶炼企业减产、废铜政策放开，6月制造业PMI为49.5%与上月持平，制造业景气度基本稳定；现货升水期货；7月16日铜库存增10525至121000吨，上期所铜库存较上周减3127吨至81462吨；收盘价收于20均线下且20均线向下运行；主力净持仓多且多增；美联储降息放缓、库存回升、地缘扰动仍存、淡季消费承压，铜价回落调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面、基差、库存方面表现中性；盘面偏空；主力持仓偏多；预期美联储降息放缓、库存回升、地缘扰动仍存、淡季消费承压，铜价回落调整 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及；利空未提及；逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 涉及地方中间价涨跌、库存类型总量及增减等内容，但未给出具体数据 [6] 期现价差 - 未提及具体内容 交易所库存 - 未提及具体内容 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] 供需平衡 - 2024小幅度过剩，2025紧平衡；给出中国2018 - 2024年年度供需平衡表数据 [20][22]