报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尽管近几周东西方套利窗口持续关闭，但7月欧洲市场到货量环比预计增加30 - 40万吨，因南美和西非地区套利货物流入量增多；原油盘中上涨消息面向好，但下游需求暂无改观，船燃市场后市缺乏上行动力，短期燃油预计震荡运行，FU2509在2850 - 2900区间运行，LU2509在3550 - 3600区间运行 [3] - 行情驱动为供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡高硫燃料油基差65元/吨，低硫燃料油基差117元/吨，现货升水期货；7月9日当周新加坡燃料油库存2080.9万桶，减少52万桶；价格在20日线下方，20日线偏下；高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓空单且空增 [3] - FU主力合约期货价前值2867，现值2871，涨4，幅度0.14%；LU主力合约期货价前值3647，现值3649，涨2，幅度0.05%；FU基差前值134，现值65，跌69，幅度 - 51.31%；LU基差前值187，现值117，跌71，幅度 - 37.68% [5] - 舟山高硫燃油前值522.00，现值510.00，跌12.00，幅度 - 2.30%；舟山低硫燃油前值527.00，现值520.00，跌7.00，幅度 - 1.33%；新加坡高硫燃油前值402.66，现值397.94，跌4.72，幅度 - 1.17%；新加坡低硫燃油前值521.50，现值509.50，跌12.00，幅度 - 2.30%；中东高硫燃油前值381.96，现值377.39，跌4.57，幅度 - 1.20%；新加坡柴油前值671.28，现值650.91，跌20.37，幅度 - 3.03% [6] 多空关注 - 利多因素为夏季发电需求预期抬升；利空因素为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 基本面数据 - 燃料油基本面方面，近几周东西方套利窗口关闭，但7月欧洲到货量预计增加，因南美和西非套利货物流入增多；基差显示现货升水期货；库存减少；价格在20日线下方且20日线偏下；主力持仓高硫空减、低硫空增；预期短期震荡运行 [3] 价差数据 未提及 库存数据 - 4月23日至7月2日新加坡燃料油库存有波动，4月30日减少226万桶，5月7日增加40万桶等，7月2日库存为2132.9万桶，较之前减少142万桶 [8]