报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期利好出尽维持震荡，需求韧性仍在基本面支撑有效 [1] - 铁矿基本面强支撑震荡上行，长期供需偏宽松 [3] - 双焦市场情绪降温震荡偏弱，需关注口岸通关及供应恢复进程 [5] - 动力煤短期价格震荡偏强，中长期供应宽松格局未改 [7] 各品种总结 钢材 - 市场分析：期货微跌主力合约回调，现货成交一般价格坚挺基差走扩，7月上旬重点钢企粗钢日均产量209.7万吨环比降1.5%，钢材库存量1507万吨环比降2.4%，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本2775元/吨，平均盈利175元/吨，现货成交8.74万吨 [1] - 供需与逻辑：本周钢谷数据显示建材产量增、消费降、库存增，热卷产销增长、库存下降，整体数据表现尚可，关注基差修复、政策兑现、海外关税及套保资金动向 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [2] 铁矿 - 市场分析：期货价格震荡偏强，现货主流品种价格小幅上涨，贸易商报价积极性一般，钢厂按需补库，昨日全国主港铁矿累计成交100.0万吨环比跌1.48%，远期现货累计成交152.0万吨环比跌6.81% [3] - 供需与逻辑：当前铁水产量环比下降但处同期中高位，铁矿消费韧性尚可，短期受宏观情绪影响价格反弹，长期供需偏宽松，关注淡季铁水产量及库存变化 [3] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [4] 双焦 - 市场分析：期货盘面价格震荡偏弱，进口煤口岸库存偏紧，贸易商挺价，关注口岸通关及供应恢复进程 [5] - 供需与逻辑：焦炭原料煤价格高位，提涨落地后焦企利润改善但生产意愿保守，供应偏紧，下游钢企利润尚可、厂库低位，需求有韧性；焦煤市场交投活跃，需求稳健，供应逐步恢复但程度有限，关注煤矿恢复进度及淡季铁水产量 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无 [6] 动力煤 - 市场分析：产地煤矿部分停产，矿方涨价意愿强，部分煤种涨5 - 10元；港口上游发运成本涨、结构性缺货，下游刚需采购阶段性完成，高温扩大日耗提升，贸易商对旺季预期向好，市场煤价格稳中有升；进口高卡澳煤与国内中标价格倒挂，印尼低卡煤性价比高，下游招标多 [7] - 需求与逻辑：7月气温升高日耗攀升，下游需求走强，短期价格震荡偏强，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7]