报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期金价料延续震荡走势，因特朗普与印尼达成协议、美财长吹风中美谈判进展良好使避险需求降温，且美元指数反弹压制贵金属价格，但关税政策不确定及美国通胀反弹温和，市场预期美联储8月降息又支撑价格；白银前期因关税预期和工业需求复苏上涨，但纽约 - 伦敦白银价差未持续走扩 [3] - 黄金中长期上涨趋势未变，贸易战背景仍存，美联储年内有降息概率，全球地缘不确定、大国博弈加剧和去美元化浪潮下全球央行购金延续，建议持续逢低多配 [3] 各目录总结 价格数据 - 2025年7月16日较7月15日，伦敦金现、COMEX黄金、AU2508、AU(T + D)价格分别下跌0.6%、0.6%、0.5%、0.5%，伦敦银现、COMEX白银、AG2508、AG(T + D)价格分别下跌1.1%、1.1%、0.8%、0.9% [3] - 2025年7月16日较7月15日，黄金TD - SHFE活跃价差跌幅7.5%，白银TD - SHFE活跃价差涨幅42.9%，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨幅14.3%，白银内外盘(TD - 伦敦)价差跌幅3.7%，SHFE金银主力比价涨幅0.3%，COMEX金银主力比价涨幅0.5%，AU2512 - 2508价差跌幅4.8%，AG2512 - 2508价差跌幅4.3% [3] 持仓数据 - 2025年7月15日较7月14日，黄金ETF - SPDR持仓无变化，白银ETF - SLV持仓跌幅0.74% [3] - 2025年7月15日较7月14日，COMEX黄金非商业多头持仓涨幅1.18%，非商业空头持仓涨幅3.65%，非商业净多头持仓涨幅0.49%；COMEX白银非商业多头持仓跌幅2.38%，非商业空头持仓涨幅15.05%，非商业净多头持仓跌幅7.70% [3] 库存数据 - 2025年7月16日较7月15日，SHFE黄金库存无变化，SHFE白银库存跌幅0.83%；COMEX黄金、白银库存均无变化 [3] 利率/汇率/股市数据 - 2025年7月16日较7月15日，美元/人民币中间价涨幅0.04%，美元指数涨幅0.53%，美债2年期收益率涨幅1.28%，美债10年期收益率涨幅1.58%，VIX涨幅1.05%，标普500跌幅0.40%，NYWEX原油跌幅0.12% [3] 宏观资讯 - 美财长称美中谈判态势良好，无需担忧暂停加征部分关税截止日期；特朗普称与印尼达成协议，对印尼商品加征19%关税，美国商品获印尼市场全部准入，关税征收8月1日开始，与越南协议基本敲定 [3] - 7月15日消息，美国及其盟友认为若8月底前美伊未就伊核问题达成协议，伊朗将面临严厉制裁 [3] - 美国达亚斯俄俄王崩上ogan支持维持利率不变，美联储青睐的物价指标6月可能加速上升，其对短期通胀利好消息持谨慎态度 [3] - 欧盟提出2028 - 2034年预算草案，规模近2万亿欧元，含5886亿欧元竞争力、繁荣与安全基金，4605亿欧元用于欧盟竞争力基金，共同农业政策获2937亿欧元拨款 [3] - 美国6月PPI同比2.3%，显著低于预期2.6%，为2024年9月以来最低同比涨幅；核心PPI同比涨幅2.6%，为2024年3月以来最低纪录 [3]