报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 美豆天气整体适宜，不过留意未来第二周堪萨斯州有高温干燥的趋势，需继续观察；巴西贴水略有下滑，预期仍较为坚挺；国内处于累库周期，预期基差低位震荡；进口成本端预期对101带来支撑，短期预期走势偏震荡，以逢低做多思路为主 [8] 各部分总结 基差数据 - 43%豆粕现货基差方面，大连为 -37，涨跌 -19；日照为 -157，涨跌 -9；天津为 -57；张家港为 -157，涨跌 -9；东莞为 -177；湛江为 -127；防城为 -137。菜粕现货基差午间为 -53，涨跌 2 [6] 价差数据 - M9 - 1 为 -34，M9 - RM9 为 3，RM9 - 1 为 344，现货价差（广东）豆粕 - 菜粕为 324，盘面价差（主力）豆粕 - 菜粕为 265 [7] 供应情况 - 美豆优良率升至 70%，高于去年同期和市场预期，未来两周天气无异常。巴西大豆集中到港压力下，7、8 月国内大豆压降预期在千万吨以上，豆粕累库压力预期持续至 9 月，10 - 1 月买船偏慢 [7] 需求情况 - 生猪和禽类养殖短期预期维持高存栏、支撑饲用需求；豆粕性价比较高，饲用添比提升，提货居于高位。部分地区小麦替代玉米，减少对蛋白的用量。近期豆粕低价下成交放量 [8] 库存情况 - 国内大豆库存增至高位；豆粕处于累库周期；饲料企业豆粕库存天数上升 [8]