报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外围扰动效应边际递减，国内自主性显著提升，国内化工行业供给有望逐步迎来积极变化，利好石化化工行业估值回归；从中长期角度，A股投资性价比较高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300更具防御价值；部分品种受各自供需、政策、成本等因素影响，呈现不同走势和投资机会 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：当地时间7月16日，美联储“褐皮书”显示5月下旬到7月初经济活动略有增加，不确定性高，企业谨慎，旅游业涨跌互现，制造业小幅下降，非金融服务业几无变化，经济前景中性至略微悲观 [6] - 国内新闻：第三届中国国际供应链促进博览会在京开幕，国务院副总理何立峰强调中国保障全球产业链供应链稳定，推动其数字化、智能化、绿色化转型升级 [7] - 行业新闻：7月16日全国最大电力负荷突破15亿千瓦，达15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦 [8] 外盘每日收益情况 - 7月15 - 16日，标普500涨0.32%，欧洲STOXX50跌0.67%，富时中国A50期货跌0.57%，美元指数跌0.35%，ICE布油连续跌0.22%等多个品种有不同涨跌表现 [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指回落，社会服务板块领涨，钢铁板块领跌，市场成交额1.46万亿元；7月15日融资余额增加49.40亿元至18772.63亿元；2025年以来银行板块表现优异；市场对美国加征关税敏感度下降；预计资本市场中长期资金占比增加，利于降低股市波动；中长期A股投资性价高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值 [3][11] - 国债：涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行至1.66%；央行公开市场操作净投放4446亿元，Shibor短端品种下行，资金面稳定，买断式逆回购操作净投放2000亿；海外美国6月CPI同比上涨2.7%，美债收益率回升；6月部分经济数据有不同表现，稳地产政策出台预期增强；央行维持支持性货币政策支撑期债价格，但“反内卷”政策使大宗商品价格走强，短期国债期货价格波动或加大 [12] 能化 - 原油：SC夜盘震荡盘整；截止7月11日四周，美国成品油需求总量日均2026.2万桶，比去年同期低1.1%，车用汽油需求日均899.4万桶，比去年同期低1.6%；当周美国原油库存总量8.24865亿桶，比前一周降416万桶，商业原油库存4.22162亿桶，比前一周降386万桶，汽油库存2.32867亿桶，比前一周增340万桶，馏分油库存1.0697亿桶，比前一周增417万桶；欧佩克预测全球经济下半年好转，后续关注OPEC增产情况 [2][13] - 甲醇：夜盘下跌0.59%；7月10日沿海甲醇库存78.65万吨，相比7月3日涨4.1万吨，涨幅5.5%，同比降7.8%，可流通货源预估27.7万吨；国内甲醇整体装置开工负荷72.50%，环比降3.11个百分点，较去年同期提升4.68个百分点；短期偏多为主 [14][15] - 聚烯烃：弱势整理，消费进入相对淡季，现货价格一般，盘面价格随成本和市场情绪波动；中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化；短期行情焦点回归供需面，修复成效需时间体现 [16] - 玻璃纯碱：玻璃期货回落，夜盘小幅反弹，夏季检修行情深化，供给收缩，上周玻璃库存5734万重箱，环比降97万重箱；纯碱期货回落，上周库存186.4万吨，环比增3.3万吨；国内玻璃纯碱处于库存承压消化周期，去库需时间，后续关注消化进程，纯碱关注供需平衡及供给端调节 [4][17] - 橡胶：天然橡胶国内产胶区新胶供应受降雨影响，原料胶价格获支撑；海外产区产出顺畅，青岛地区总库存增长，新胶开割供应端压力显现；夏季终端消费淡季，基本面缺乏利好，预计上行空间有限，短期或回调 [18] 金属 - 贵金属：隔夜金银冲高回落震荡；美国6月CPI环比涨0.3%，同比升至2.7%，短期降息预期降温；特朗普对贸易国家发关税函，威胁对铜、医药产品征关税；近期经济数据使美联储提前降息预期降温，美元企稳金银承压，但官员表态分化；美国数据显示关税冲击小于担忧，后续影响或上升；大而美法案推升美国财政赤字预期，中国央行增持黄金，黄金长期有支撑，白银受工业品提振偏强；需警惕特朗普威胁兑现风险，金银或延续偏强表现 [19] - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费低位和低铜价考验冶炼产量；国内下游需求总体稳定向好，电力、汽车行业正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱；多空因素交织，铜价或区间波动，关注美国关税等因素变化 [21] - 锌：夜盘锌价收涨，精矿加工费回升；国内汽车产销、基建正增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱；市场预期今年精矿供应改善，冶炼供应可能恢复；短期锌价或宽幅波动，关注美国关税等因素变化 [22] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减644吨至18123吨，7月产量环比增3.9%至8.1万吨，近日上游减产消息或下调产量预期；需求端7月磷酸铁锂产量环比增3%，三元材料产量环比增1.3%；库存端周度库存环比增1510吨至138347吨；市场情绪回暖，锂盐厂停产检修及技改，短期价格反弹，但面临套保压力，矿山端未停减产，整体或偏震荡运行 [23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落，预计回落速度和空间有限，钢厂利润尚可，铁矿需求有支撑；全球铁矿发运近期减量，港口库存去化快，海漂库存大，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长快；短期宏观预期偏强，关注钢坯出口和反内卷政策，震荡偏强看待 [24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位缓慢回落，供应端压力体现；钢材库存去化，出口面临关税和反倾销影响，但钢坯出口强劲；市场供需矛盾不大，短期出口无明显减量，表需有韧性，宏观预期带动黑色商品上涨，钢价短期震荡偏强运行 [25] - 焦煤焦炭：上周焦煤产量回升，下游补库，上游去库；山西地区复产，蒙煤通关预计恢复，供给端压力仍存；短期关注反内卷政策预期，煤炭行业反内卷概率小，关注7月政治局会议表述；铁水产量高位，需求端有支撑，持续关注煤炭产量和政策 [26][27] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏强震荡；USDA报告下调2025/26年度美国大豆种植和收获面积，维持单产不变，产量预估下调500万蒲至43.35亿蒲，压榨量上调5000万蒲至25.4亿蒲，出口量下调7000万蒲至17.45亿蒲，期末库存上调1500万蒲至3.1亿蒲；7月报告中性偏空，美国大豆优良率70%创2016年以来同期新高，美豆期价承压；国内供应宽松施压，预计连粕震荡 [28] - 油脂：夜盘豆菜油偏弱，棕油小幅收涨；MPOB报告中性偏空，但高频数据显示马棕出口环比增长，印度6月棕榈油进口量环比激增60%，植物油进口总量增长30.6%；强劲需求支撑棕榈油价格，现阶段基本面变动有限，预计整体震荡 [29] 航运指数 - 集运欧线：EC高开震荡，10合约收于1598.1点，上涨1.4%；MSK开舱第31周，至鹿特丹和其他欧基港大柜报价不变；6月下旬以来欧线运价未随美线下降，市场博弈欧线旺季空间；后续运价上方空间集中在8月，08合约反映有限，更多集中在10合约，关注8月船司运价公布情况 [30]