报告核心观点 报告对上半年证券市场进行回顾，展望国内外宏观经济和A股流动性，提出2025年A股中期投资策略，涉及科技、新消费、创新药等多个领域，并分析各领域发展机遇与影响因素[6]。 上半年证券市场回顾 国内主要指数表现 - 国内主要指数温和上涨，小盘成长风格占优；上证50、沪深300、上证指数等指数有不同涨幅，如中证1000涨幅达6.7% [6][10]。 申万一级行业表现 - 申万一级行业表现分化，有色金属、银行、国防军工行业涨幅居前 [6]。 国际市场主要指数表现 - 国际市场主要指数涨幅不一，欧洲与新兴市场表现突出 [6]。 国内外宏观经济展望 国内宏观经济 - 经济持续复苏，内需接力外需，GDP有不同表现，CPI、PPI、社会融资规模存量等指标有相应变化 [6][19][22]。 国内宏观政策 - 财政政策和货币政策协调发力，一揽子政策出炉提振经济，如中央汇金增持、央行表态支持等 [6][42]。 海外宏观经济 - 美联储降息路径不改，特朗普关税政策扰动全球经济，美国CPI等指标有变化 [6][46]。 A股流动性展望 两市成交与开户情况 - 两市成交量激增，新增开户数量显著提升 [6]。 投资者风险偏好与两融余额 - 投资者风险偏好改善，融资融券余额有望持续增加 [6]。 人民币汇率与北向资金 - 人民币汇率稳步走强，北向资金有望持续流入 [6]。 保险资金情况 - 保险资金是市场的重要增量资金，政策支持下未来保险资金流入规模有望提升 [6]。 2025年A股中期投资策略 科技 - 外压与内需催生国产算力产业机遇，国家出台扶持政策；深海科技受政策重视，有战略和经济意义；人形机器人行业政策利好，产业加速落地 [73][74][78]。 新消费 报告未提及新消费的具体内容，但有相关对比数据展示 [84]。 创新药 报告未提及创新药的具体内容。 反内卷 - 国家出台系列政策整治“内卷式”竞争，推进全国统一大市场建设 [95][97]。 红利 报告未提及红利的具体内容，但有相关指数和股息率数据展示 [100][101]。 有色金属 - 铜价受供给、需求和宏观因素支撑，长期向好；稀土下游应用广泛，需求持续扩容 [104][105]。