报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期聚烯烃盘面以偏弱震荡为主，PE存在弱现实与强预期的矛盾，导致月差由back结构转为contango结构，后续需关注PE现货情况，待现货端出现正反馈，L09上的压力才可能释放 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7100 - 7400，当前波动率（20日滚动）为11.45%，当前波动率历史百分位（3年）为16.7% [2] 聚乙烯套保策略 - 为防存货跌价损失，可做空L2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7250 - 7300；卖出L2509C7400看涨期权收取权利金降低成本，套保比例50%，建议入场区间20 - 50 [2] - 为防聚乙烯价格上涨抬升采购成本，可买入L2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7100 - 7150；卖出L2509P7100看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例75%，建议入场区间40 - 80 [2] 核心矛盾 - 近期聚烯烃盘面偏弱震荡，PE现货表现持续偏弱，基差下滑明显，但基本面预期不弱，供给端新增产能投放有限且装置处于检修季，开工率低，需求端虽处淡季但需求增速超10%，若增速维持，供需预计呈紧平衡 [3] 利多解读 - PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月 [4] - 部分全密度装置转产，LLDPE供应压力缓解，HDPE库存低可消化转产供给压力 [4] - 以伊冲突或致伊朗PE进口缩量 [4] 利空解读 - 年中多套HDPE装置计划投产 [5] - 上游降价出货，现货价格缺乏支撑，现实端持续偏弱 [5] 聚乙烯日报表格 - 期货价格及价差：塑料主力基差、各合约价格、月差、L - P价差等有不同程度变化 [6][8] - 现货价格及区域价差：华北、华东、华南现货价格下降，区域价差有变化 [8] - 非标品标品价差：各非标品与LLDPE膜价差有不同变化 [8] - 上游价格及加工利润：布伦特原油、美国乙烷、西北煤价、华东甲醇等价格有变动，各制PE利润有不同变化 [8]