报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面美国6月PPI同比创近一年新低环比持平，关税效应未显现，特朗普称要发关税函并预告达成贸易协议；基本面缅甸佤邦实际出矿需至四季度，刚果Bisie矿山计划恢复生产，锡矿加工费维持历史低位；冶炼端云南产区原料短缺与成本压力交织，江西产区废料回收体系承压开工率低；需求端光伏行业抢装机结束部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季观望情绪重；近日锡价下调下游采购意愿不高，国内库存小幅下降，LME去库放缓升水下降；技术面持仓低位多空分歧，跌破MA60支撑下跌压力增加；操作上建议暂时观望，参考26.0 - 26.5 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价261920元/吨，环比-2040；LME3个月锡收盘价33260美元/吨，环比-300；8 - 9月合约收盘价-170元/吨，环比-40；主力合约持仓量22969手，环比221；期货前20名净持仓610手，环比261；LME锡总库存1980吨，环比-115；上期所库存7097吨，环比-101；上期所仓单6777吨，环比-70 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格261900元/吨，环比-1700；长江有色市场1锡现货价263570元/吨，环比-970；沪锡主力合约基差-360元/吨，环比-1720；LME锡升贴水(0 - 3)-115美元/吨，环比-6 [3] 上游情况 - 进口数量锡矿砂及精矿1.21万吨，环比-0.29；平均价锡精矿(40%)254700元/吨，环比-600；平均价锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比0；平均价锡精矿(60%)258700元/吨，环比-600；平均价锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡产量当月值1.4万吨，环比-0.16；进口数量精炼锡3762.32吨，环比143.24 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧171130元/吨，环比-1040；产量镀锡板(带)累计值160.14万吨，环比14.45；出口数量镀锡板14.07万吨，环比-3.39 [3] 行业消息 - 美国6月PPI同比2.3%为2024年9月以来最低同比涨幅，环比0%；特朗普称收到关税函国家规模和贸易额不大，美印接近达成协议，可能与欧盟达成协议，此前计划对至少100个国家征收“略高于10%的关税”；李强表示研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，规范新能源车产业竞争秩序 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]