报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，EW继续走弱；新加坡0.5裂解小幅下行，月差走弱；LU内外小幅走弱后震荡 [4] - 本周新加坡陆上大幅累库，窗口受交货压力，近月承压，沙特发货环比增加；近期伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创新高，高硫供需处于旺季，但东西方、内外价差已快速回落，外盘低硫估值偏高LU内外高位运行，需关注国内产量情况 [5] - 新加坡Hi - 5价差来到年内高位，380cst、VLSFO均有所走弱，国内FU内外小幅反弹，LU估值偏高，可关注FU - LU短期估值回归机会，风险在于外盘380cst持续走弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期数据 - 2025年7月10 - 16日，鹿特丹3.5% HSFO掉期M1从416.69变为412.24，变化为 - 0.32；鹿特丹0.5% VLSFO掉期M1从467.49变为464.95，变化为 - 1.21等 [2] 新加坡燃料油掉期数据 - 2025年7月10 - 16日，新加坡380cst M1从426.30变为405.67，变化为1.24；新加坡180cst M1从434.01变为417.60，变化为2.67等 [2] 新加坡燃料油现货数据 - 2025年7月10 - 16日，新加坡FOB 380cst从418.55变为400.29，变化为4.91；FOB VLSFO从512.29变为496.46，变化为 - 5.18等 [3] 国内FU数据 - 2025年7月10 - 16日，FU 01从2910变为2854，变化为26；FU 05从2848变为2804，变化为16等 [3] 国内LU数据 - 2025年7月10 - 16日，LU 01从3567变为3546，变化为17；LU 05从3491变为3467，变化为16等 [4]