报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美指有走弱预期支撑铜价，铜冶炼厂加工费止跌回稳、库存回升使供应偏紧预期缓解，但下游需求疲软，除美国外其他地区库存累库施压铜价，美国50%铜关税落地或使行情下挫 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 期货市场沪铜盘面低开高走日内走弱，美指走弱预期支撑铜价，铜供应偏紧预期缓解，下游需求疲软，套利商情绪降温后其他地区库存累库施压铜价，美国铜关税落地或使行情下挫 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜报收于77840，前二十名多单量103634手，减少4798手；空单量102315手，减少1478手 [3] - 现货方面华东现货升贴水55元/吨，华南现货升贴水65元/吨，2025年7月14日LME官方价9615美元/吨，现货升贴水 -52美元/吨 [3] 供给端 - 截至7月11日，现货粗炼费为 -43.23美元/干吨，现货精炼费为 -4.32美分/磅 [1][5] 基本面跟踪 - 库存方面SHFE铜库存4.21万吨，较上期减少0.81万吨；上海保税区铜库存6.93万吨，较上期增加0.22万吨；LME铜库存12.22万吨，较上期小幅增加1150吨；COMEX铜库存23.94万短吨，较上期增加1171短吨 [7]