报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周原油价格震荡运行，三市原油月差高位震荡；政策方面，美国将从8月1日起对部分国家征收新关税，其他贸易伙伴可能面临15% - 20%全面关税，欧佩克+正讨论从10月起暂停增产；基本面方面，全球油品库存累库，欧美炼厂利润环比走强，亚洲与国内汽柴油基本面中性，国内汽柴累库加速，炼厂利润回吐；炼厂开工旺季，原油月间预计维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai市场，绝对价格中期在OPEC加快增产及关税政策影响下面临向下压力，四季度欧佩克+暂停增产不改变格局，需关注非OPEC投产与旺季后需求变化斜率[6] 各部分总结 日度新闻 - 美国页岩油生产商因油价不理想“收缩战线”，WTI价格徘徊在65美元附近，新钻井活动回报减少，放缓或为暂时，但关税和不确定性抑制钻探活动[3] - 俄罗斯油价优势下降，印度重新考量石油策略，2025年上半年印度从俄进口原油增加1%至175万桶/日，乌拉尔原油较布伦特原油贴水收窄，欧盟商讨对俄第18轮制裁可能下调价格上限至45美元[4] - 沙特修改原油统计口径，采用向市场的供应量而非实际产量数据，使其6月产量与配额要求相符[4] - 伊拉克库尔德斯坦因无人机袭击石油产量减少14 - 15万桶/日[4] 区域基本面 - EIA报告显示，07月11日当周美国原油出口增加76.1万桶/日至351.8万桶/日，国内原油产量减少1.0万桶至1337.5万桶/日，商业原油库存减少385.9万桶至4.22亿桶，降幅0.91%，原油产品四周平均供应量较去年同期减少1.1%，战略石油储备库存减少30.0万桶至4.027亿桶，降幅0.07%，商业原油进口较前一周增加36.6万桶/日至637.9万桶/日[4][5] - 本周主营开工率走平、山东地炼开工率小幅上升，中国汽柴油产量均涨，柴油累库，主营综合利润和地炼综合利润环比回落[5] 周度观点 本周原油价格震荡，三市原油月差高位震荡；政策上美国将征新关税，欧佩克+考虑10月暂停增产；基本面全球油品累库，欧美炼厂利润走强，亚洲与国内汽柴油中性，国内汽柴累库加速、炼厂利润回吐；原油月间维持高位震荡，WTI、Brent强于Dubai，绝对价格中期有向下压力，四季度暂停增产格局不变，关注非OPEC投产与需求变化[6]