报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖因秋冬春连旱，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害；国际需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度比往年提前4到7天，7月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险，库存总量减少但下游市场淡季特征明显，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年7月16 - 17日，美白糖从16.55美元涨至16.75美元，涨幅1.21%；美棉花从68.56美元涨至68.84美元，涨幅0.41% [3] 现货价格 - 2025年7月16 - 17日，南宁和昆明白糖价格不变；棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.54%，新疆棉花从15300元降至15200元，跌幅0.65% [3] 价差速览 - 2025年7月16 - 17日，白糖SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01价差均有涨幅；棉花CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01价差涨幅较大；白糖和棉花各合约基差均有不同程度下降 [3] 进口价格 - 2025年7月16 - 17日，棉花cotlookA价格不变 [3] 利润空间 - 2025年7月16 - 17日，白糖进口利润不变 [3] 期权 - SR509C5800隐含波动率为0.0713，期货标的为SR509，历史波动率7.31；SR509P5800隐含波动率为0.0737；CF509C14200隐含波动率为0.1274，期货标的为CF509，历史波动率9.16；CF509P14200隐含波动率为0.1287 [3] 仓单 - 2025年7月16 - 17日，白糖仓单从22289张降至21857张，跌幅1.94%；棉花仓单从9643张降至9585张，跌幅0.60% [3] 公司相关信息 公司概况 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券全资控股，注册资本6亿元，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一 [9] 公司会员资格 - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位，上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，中国证券业协会、中国证券投资基金业协会观察员 [9]