报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行了分析并给出投资建议，涵盖金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工、特殊商品等领域，涉及市场表现、消息面、资金面等因素，部分品种受宏观政策、供需关系、库存变化等影响，投资者需关注各品种的具体情况和风险因素 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：7 月 17 日 A 股市场低开后震荡，午后加速上行，四大期指主力合约涨跌不一，基差季节性修复，市场处于新一轮美国贸易政策谈判窗口期，指数突破短期震荡区间上沿，中枢上移，建议暂时观望[2][3][4] - 国债期货：7 月 17 日国债期货收盘多数上涨，资金面整体平衡，期债处于窄幅区间震荡中，基本面对债市偏支撑，单边策略建议区间操作，逢调整适当多配，曲线策略可适当博弈做陡[5][6] 贵金属 - 美国消费数据回暖弱化关税影响，美联储分歧较大，金银盘中探底回升，美国经济前景弱化和去美元化背景使黄金中长期看涨，白银受实物需求和资金驱动价格创新高，操作上黄金短期受消息影响波动增加，白银以逢低买入为主[7][8][11] 集运欧线 - EC 主力震荡下行，现货处于涨价阶段，后续航司 8 月报价将影响盘面，对 08 近月合约保持乐观看多预期，不推荐在 10 淡季合约上过度激进操作，中长期 9 - 10 月合约或承压[12][13] 商品期货 有色金属 - 铜：美国 6 月 CPI 体现关税影响，美铜加征关税使非美地区供应趋松，需求端前期抢出口透支 Q3 需求，库存累库但绝对值低位支撑价格，主力参考 77000 - 78500，短期震荡偏弱[14][16][19] - 氧化铝：盘面回调期现套利空间收窄，几内亚铝土矿供应趋紧支撑价格反弹，市场维持小幅过剩，主力参考 2950 - 3250 运行，宽幅震荡，中期逢高布局空单[19][20][21] - 铝：价格回落带动库存小幅去化，但淡季累库预期偏强，宏观面有支撑但美联储降息预期和关税不确定利空，主力参考 19950 - 20750 运行，宽幅震荡[21][23] - 铝合金：淡季终端消费疲软，主流消费地社库接近胀库，再生铝供需双弱，需求端矛盾突出，主力参考 19400 - 20200 运行，偏弱震荡[24][25] - 锌：海内外库存累库，需求预期偏弱，矿端供应宽松但 6 月国内矿产量增速不及预期，精炼锌供应改善，需求端边际走弱，主力参考 21500 - 23000，短期震荡[25][27][28] - 锡：缅甸复产逐步推进，供应侧修复预期，需求端光伏和电子消费需求偏弱，空单继续持有，偏弱震荡[28][30][31] - 镍：盘面震荡为主小幅回落，产业过剩仍有制约，宏观上美国通胀温和，国内经济稳中向好，镍矿供应偏宽松，镍铁价格偏弱，不锈钢需求疲软，主力参考 118000 - 126000，区间震荡[31][33][34] - 不锈钢：盘面震荡偏强，钢厂减产需求仍有拖累，宏观上美国通胀预期温和，海外关税风险或放大，国内积极，镍矿供应偏宽松，镍铁价格低，终端需求疲软，主力参考 12500 - 13000，区间运行[34][37] - 碳酸锂：消息面带动盘面上行，基本面变化不大，供应充足，需求偏稳，库存高位垒库，主力参考 6.3 - 7 万运行，偏强区间震荡，观望为主[38][40][41] 黑色金属 - 钢材：低库存和需求有韧性使价格上涨，成本端原料向上弹性弱，供应端铁水超预期回升，需求端五大材表需高位持稳，库存淡季累库不及预期，关注去库拐点及需求变化[42][43][44] - 铁矿石：09 合约震荡上涨，全球发运环比回落，到港量增加，需求端铁水产量回升，钢厂有补库需求，库存港口小幅累库，钢厂权益矿库存去库，短期震荡偏强，单边逢低做多 2509 合约，套利 9 - 1 正套[45][46] - 焦煤：期货震荡上涨，现货稳中有涨，供应端煤矿复产慢，进口煤价格反弹，需求端下游补库力度加大，库存处于中位水平，单边封底做多 09 合约，套利多铁矿空焦煤[47][49][50] - 焦炭：期货震荡上涨，现货首轮提涨落地，供应端焦化限产解除但产量难提升，需求端铁水回升，库存中等水平，单边逢低做多 09 合约，套利多铁矿空焦炭[51][52][53] 农产品 - 粕类：美豆底部支撑较强，进口成本走高支撑国内粕价，美豆出口预期转好，国内大豆和豆粕库存回升，基差低位震荡，谨慎偏多操作[54][55] - 生猪：潜在供应压力累积，生猪上方承压，现货偏弱运行，二次育肥入场积极性回落，出栏量增加，集团场出栏恢复，需求疲弱，逢高偏空操作[56][57][58] - 玉米：情绪仍显偏弱，盘面维持震荡，出货区域分化，政策端进口玉米拍卖利空边际效应减弱，下游需求有韧性，替代端小麦对玉米有承压，中期供需偏紧支撑价格，关注拍卖投放规模[59][60] - 白糖：原糖价格震荡磨底，国内价格底部震荡，巴西甘蔗压榨量和产糖量同比减少，全球供应宽松，国内供需边际宽松，维持反弹后偏空思路[61][62] - 棉花：美棉底部震荡磨底，国内需求无明显增量，产业上下游分化加剧，新疆纺企开机降幅不大，商业库存偏紧支撑棉价，短期稳中偏强区间震荡，远期新棉上市后承压[63][64] - 鸡蛋：蛋价保持偏弱，关注后市库存需求情况，在产蛋鸡存栏量高，供应充足，但高温影响产蛋率，需求有望增加，预计本周先涨后稳，反弹幅度有限[65][66] - 油脂：棕榈油强势依旧保持领涨，连豆油小幅上涨，马来西亚棕榈油产量增长出口下降，国内连棕油震荡看多，关注能否突破 8800 元阻力，豆油受生物柴油利好消息提振，现货基差报价短线承压[67][68] - 花生：市场价格震荡偏稳，产区温度高，货源质量参差不齐，持货商清库心理升温，需求疲软，预计价格维持弱稳震荡格局[69] - 红枣：市场价格偏稳运行，新疆灰枣主产区枣树处于生长期，销区到货量不多，传统淡季消费一般，关注产区新季异动，预计短期价格偏稳，关注天气端状况，短线操作[70] - 苹果：买卖议价成交，行情稍显混乱，栖霞产区交易混乱，沂源产区交易基本结束，洛川产区交易回暖，渭南产区交易收尾，关注产区库存交易情况[71] 能源化工 - 原油：地缘风险推升市场对供应担忧，短期油价反弹，伊拉克油田遭袭击，俄罗斯出口增加，沙特出口可能创新高，美国库存下降，建议短期波段策略，关注阻力位[72][73][74] - 尿素：短期基本面仍偏宽松，后市需关注秋季复合肥生产启动进展，库存去化，农业需求尾声，小包装出口受限，盘面企稳受需求预期好转支撑，短期观望，关注 1690 - 1710 支撑[76][77][79] - PX：宏观情绪偏强提振下，PX 短期受到支撑，7 月供需面良好，但 PTA 检修预期增加和终端需求负反馈使需求支撑偏弱，关注 6900 附近压力，PX - SC 价差低位做扩[79][80] - PTA：宏观情绪偏强提振下，PTA 短期受到支撑，7 月装置检修力度一般，下游聚酯减产预期强，终端需求偏弱，关注 4800 附近压力，TA9 - 1 反套滚动操作，加工费关注 300 以下低位做扩机会[81][82] - 短纤：供需双弱，加工费修复空间有限，工厂减产，下游涤纱销售疲软，加工费在 800 - 1100 区间震荡，单边同 PTA[83] - 瓶片：需求旺季，瓶片减产增加，加工费修复，PR 跟随成本波动，7 月供需存改善预期，但库存较高，关注装置减产和下游跟进情况，PR8 - 9 逢低正套，主力盘面加工费 350 - 600 元/吨区间波动[84][85] - 乙二醇：短期成本端偏强，且沙特 MEG 装置重启不及预期，MEG 下方存有支撑，国内装置检修和重启并存，聚酯负荷下滑，短期震荡整理，单边观望，关注 4400 附近压力[87] - 烧碱：盘面情绪反复，现货暂时稳定，开工率略有下降，库存有变化，基本面供需矛盾有限，短期波动反复，建议前期多单止盈离场观望[88][89] - PVC：现货采购积极性偏低，基本面暂无改善，开工率下降，库存累库，供需进入淡季，短期受宏观氛围支撑较难大幅下跌，建议观望[90][91] - 纯苯：供需边际好转但高库存下驱动有限，产量和开工率下降，库存去库，下游部分负荷增加，主力合约单边观望，月差反套[92] - 苯乙烯：供需预期偏弱但宏观情绪偏强下，苯乙烯短期下方空间有限，产量和开工率下降，库存增加，下游部分负荷提升，EB09 在 7100 - 7300 区间运行，高位偏空，期权卖出执行价 7400 以上看涨期权，逢高做缩 EB - BZ 价差[93][94] - 合成橡胶：丁二烯港口库存偏低，叠加商品偏强，BR 短期坚挺，丁二烯价格上涨，顺丁橡胶开工率分化，库存有变化，短期震荡整理，关注 11800 附近压力[95][96] - LLDPE：现货变动不大，成交偏弱，产能利用率微升，下游开工率微降，库存累库，7 月下需求有好转预期，观察去库拐点[97] - PP：供需双弱，成本端支撑走弱，产能利用率微升，下游开工率微降，库存累积，中期价格反弹至 7200 - 7300 区间择机布局空单[98] - 甲醇：累库预期下，窄幅震荡，全国开工率下降，需求端 MTO 开工率微降，库存总累，区间操作 2250 - 2500[98][99] 特殊商品 - 天然橡胶：海外产区多雨天气加剧供应扰动，胶价上涨，供应端东南亚降雨和海南台风影响割胶，需求端整体出货一般，空单暂时避让，逢高空思路为主[99][101][102] - 多晶硅：期货价格创上市以来新高，现货价格上涨，下游产品价格调涨，库存回落，短期内多头氛围强势，后续或仍有上涨空间，需注意风险管理，观望[102][103] - 工业硅：期价震荡回升新高，现货价格上涨，供应端云南复产带动产量增加，需求端多晶硅价格回升带动工业硅回暖，库存下降，仓单增加，短线震荡，关注仓单变化和大型企业复产情况，观望[104][105] - 纯碱和玻璃：纯碱盘面反复，库存累库，需求无明显增长，关注逢高空机会；玻璃盘面反复，刚需有压力，需等待产能出清，短线观望[106][108][109]