报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内上行动能与下行动能均有限，预计以震荡整理为主。中长期看，国内需求端有效需求不足，下半年需偏宽松货币环境托底经济，利率仍存下调预期，但因上半年经济有韧性，政策发力节点或在三季度末或四季度，短期内降息预期较低。同时，央行公开市场净投放流动性，市场利率接近政策利率，利率上行空间有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，总体观点为震荡，核心逻辑是货币政策环境偏向宽松，但短期降息可能性不高 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡。核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理，中长期国内需求不足需宽松货币环境托底经济，利率有下调预期，但上半年经济有韧性，下半年政策发力或在三季度末或四季度，短期内降息预期低，且央行公开市场净投放流动性，市场利率接近政策利率，利率上行空间有限 [5]