报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：232调查落地后非美地区电解铜呈现“供应预期趋松、需求实质偏弱”格局，现货矛盾逐步解决，下一阶段或回归宏观交易，主力关注78000支撑位[1] - 氧化铝：预计本周主力合约价格在2950 - 3250价格区间内宽幅震荡，需警惕几内亚政策变动及仓单去化导致的挤仓风险，中期建议逢高布局空单[4] - 铝：当前铝价仍处于高位运行，但在累库预期、需求走弱和宏观扰动的压力下，预计短期高位承压，本周主力合约价格参考19950 - 20750，后续重点跟踪去库拐点及需求变化[4] - 铝合金：预计盘面偏弱震荡为主，主力参考19400 - 20200运行，主要关注上游废铝供应及进口边际变化[5] - 锌：中长期来看锌仍处于供应端宽松周期，若矿端增速不及预期，叠加下游消费存在超预期表现，锌价或维持高位震荡格局；悲观情形下，锌价重心或将下移，主力参考21500 - 23000[7] - 镍：近期宏观上不确定性增加，基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间，短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化[9] - 锡：缅甸地区锡矿复产逐步推进，供应侧修复预期，前期高位空单继续持有[12] - 不锈钢：后续整体供应或有所减少，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，但需求整体疲软去库偏慢，短期盘面震荡为主，主力运行区间参考12500 - 13000，关注政策走向及钢厂减产节奏[15] - 碳酸锂：短期预计盘面仍会维持偏强区间运行，主力参考6.3 - 7万运行，中期压力不改或仍有下行空间，近期主要关注上游运营动作[19] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值78020元/吨，日涨跌幅 - 0.05%；精废价差日涨跌幅 - 15.30%；进口盈亏日变化 +219.72元/吨等[1] - 月间价差：2508 - 2509现值 - 10元/吨，日涨跌 - 20元/吨[1] - 基本面数据：6月电解铜产量113.49万吨，月环比 - 0.30%；5月电解铜进口量25.31万吨，月环比1.23%等[1] 氧化铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值20570元/吨，日涨跌幅0.24%；氧化铝（山西）平均价日涨跌幅0.16%等[4] - 比价和盈亏：进口盈亏日变化 +120.1元/吨，沪伦比值日涨跌 +0.04[4] - 月间价差：2509 - 2510现值60元/吨，日涨跌 - 15元/吨[4] - 基本面数据：6月氧化铝产量725.81万吨，月环比 - 0.19%；6月电解铝产量360.90万吨，月环比 - 3.22%等[4] 铝合金 - 价格及价差：SMM西南ADC12现值20100元/吨，日涨跌幅0.50%[5] - 月间价差：2511 - 2512现值95元/吨，日涨跌 +25元/吨[5] - 基本面数据：6月再生铝合金锭产量61.50万吨，月环比1.49%；5月未锻轧铝合金锭进口量9.70万吨，月环比11.75%等[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22110元/吨，日涨跌幅0.27%；进口盈亏日变化 +15.21元/吨[7] - 月间价差：2511 - 2512现值45元/吨，日涨跌 +15元/吨[7] - 基本面数据：6月精炼锌产量58.51万吨，月环比6.50%；5月精炼锌进口量2.67万吨，月环比 - 5.36%等[7] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值120450元/吨，日涨跌幅 - 1.35%；LME 0 - 3升贴水日涨跌幅 - 1.57%等[9] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本月涨跌幅0.88%；一体化高冰镍生产电积镍成本月涨跌幅 - 2.73%等[9] - 新能源材料价格：电池级碳酸锂均价日涨跌幅0.32%；硫酸钴（≥20.5%/国产）均价日涨跌幅0.20%[9] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 120元/吨，日涨跌 - 10元/吨[9] - 供需和库存：中国精炼镍产量月变化 - 3220吨，月环比 - 10.04%；精炼镍进口量月变化10325吨，月环比116.90%等[9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值261900元/吨，日涨跌幅 - 0.64%；LME 0 - 3升贴水日涨跌幅6.09%[12] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏日涨跌幅7.85%；沪伦比值日涨跌 +0.05[12] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 80元/吨，日涨跌 - 290元/吨[12] - 基本面数据：5月锡矿进口量13449吨，月环比36.39%；SMM精锡5月产量14840吨，月环比 - 2.37%等[12] - 库存变化：SHEF库存周报现值7097吨，日涨跌幅 - 1.40%；社会库存现值9644吨，日涨跌幅 - 1.13%[12] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12750元/吨，日涨跌幅0.00%；期现价差日涨跌幅 - 24.00%[15] - 原料价格：温州304废不锈钢一级料价格日涨跌幅1.62%[15] - 月间价差：2509 - 2510现值 - 40元/吨，日涨跌 +30元/吨[15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）月变化 - 6.83万吨，月环比 - 3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量（青龙）月变化0万吨，月环比0.00%等[15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价日涨跌幅0.00%；基差（SMM电碳基准）日涨跌幅88.48%[19] - 月间价差：2508 - 2509现值100元/吨，日涨跌 - 80元/吨[19] - 基本面数据：6月碳酸锂产量78090吨，月环比8.34%；6月碳酸锂需求量月变化 - 145吨，月环比 - 0.15%等[19]