报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜延续震荡偏弱走势，宏观面外弱内强，基本面无明显变化，当前宏观与基本面均无明显方向性指引，铜价陷入震荡区间运行 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜延续震荡偏弱走势，隔夜特朗普否认解雇美联储主席传闻并抨击其未降息，美元指数剧震后收回跌幅，国内总理召开会议研究政策举措落实工作，反内卷逻辑带动工业品上涨，宏观面外弱内强，基本面无明显变化 [11] - 国内本周库存小降 0.43 万吨，盘面月差 08 - 09 转为 contango，lme0 - 3contango 扩大至 64，维持沪伦市场现货支撑减弱判断 [11] 行业要闻 - Rio Tinto2025 年 Q2 铜产量 22.9 万吨，同比增加 15%，环比增加 9%，2025 年铜产量指导量为 78 - 85 万吨，预计产量将处指导值上限 [12] - 黄铜棒市场整体承压，小型企业多生产连铸棒，受房地产市场低迷影响需求不足，不少企业减产；挤压棒订单多集中在大型企业，小型企业因生产门槛高难以进入该领域 [12]