报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析给出交易策略 如铝、氧化铝建议观望 螺纹钢、铁矿石、焦煤激进者可短线追多远月合约等 各品种总结 基本金属 - 电解铝：昨日 2508 合约收盘价较前一交易日跌 0.10% 收于 20475 元/吨 供应上周度运行产能增加 2.6 万吨 需求处传统消费淡季 周度铝材开工率降 0.1% 国内铝库存低位支撑铝价 但宏观不确定及下游需求疲软压制 预计价格高位震荡 建议观望[2] - 氧化铝：昨日 2509 合约收盘价较前一交易日跌 0.71% 收于 3111 元/吨 供应生产稳定 周度运行产能无变化 需求电解铝厂高负荷生产 运行产能稳定 氧化铝回归基本面逻辑 库存低位支撑近月价格 但新产能释放过剩预期仍存 预计价格震荡运行 建议观望[2] - 工业硅：周四主力 09 合约收于 8745 元/吨 较上个交易日涨 60 元/吨 持仓增 1200 手 供给端本周云南、四川开工增量 新疆开炉减少 总开炉数增 3 台 整体开炉率 29.75% 需求端多晶硅开工持稳 有机硅产量稳定 产业链价格反弹 铝合金下游进入消费淡季 开工率稳定 短期交易新疆产区开炉及多晶硅价格走势 盘面预计震荡[2] - 碳酸锂：昨日主力 LC2509 合约收于 67960 元/吨 涨 2.47% 因锂盐产能停产 供给端 7 月预计生产 81150 实物吨 环比增 3.92% 进口锂辉石精矿指数涨至 693 美元/吨 周产量增至 19115 吨 环比增 1.61% 需求端预期边际改善难拉动去库 7 月下游排产磷酸铁锂、三元材料环比增加 库存广期所仓单减少 上周库存创新高 受资金及供给侧减量影响 仓单减少叠加锂矿价格回升 锂价高位运行 预计短期震荡反弹 建议观望[2] 多晶硅 - 周四主力 09 合约收于 45300 元/吨 破上市以来新高 较上个交易日涨 2590 元/吨 持仓增 29927 手 本周盘面上涨核心利多与“反内卷”相关 市场对供给侧改革预期升温 现货硅料报价涨但成交有限 供给端周度产量小幅上涨 有复产预期 行业库存小幅累库 需求端七月硅片、电池片排产环比下滑 三季度光伏装机需求悲观 关注龙头企业出货价格及下游接受情况和仓单流通情况 建议观望[3] 黑色产业 - 螺纹钢：主力 2510 合约震荡走高收于 3166 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 37 元/吨 钢联口径建材表需环比降 15 万吨 产量环比降 7.6 万吨 供需双弱但低产量库存压力小 板材需求企稳 高温冲击下游采购积极性 直接、间接出口维持高位 钢材供需均衡 期货贴水连续两周收窄 估值偏高 消息面利好 建议观望为主 激进者短线追多 2601 合约 套利建议螺纹 10/1 反套持有 RB10 参考区间 3140 - 3200[3] - 铁矿石：主力 2509 合约震荡走高收于 797.5 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 14 元/吨 钢联口径铁水产量环比升 2.6 万吨 港存环比升 19 万吨 焦炭第一轮提涨落地 钢厂利润边际企稳 后续产量以稳为主 供应符合季节性规律 同比微降 供需边际中性 预计后续垒库慢于季节性规律 维持远期贴水结构 估值中性 消息面利好 观望为主 激进者短线追多 2601 合约 布局 2605 多卷矿比头寸 I09 参考区间 790 - 820[3] - 焦煤：主力 2509 合约震荡走高收于 938 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价涨 33.5 元/吨 钢联口径铁水产量环比升 2.6 万吨 钢厂利润边际企稳 后续产量以稳为主 第一轮焦炭提涨落地 有提涨预期 供应端各环节库存分化 总体供需宽松但基本面环比改善 期货升水现货 远期升水结构 估值偏高 消息面利好 观望为主 激进者短线追多 2601 合约 JM09 参考区间 920 - 960[3] 农产品市场 - 豆粕：隔夜 CBOT 大豆上涨 受美豆油带动 供应近端国际宽松 远端预期宽松 美豆生长不错 需求南美阶段主导 美豆出口需求取决于关税政策 美豆处于震荡区间 国内大豆后期到货多 高频需求高位 单边跟随国际成本端 关注产区天气及关税政策[4] - 玉米：2509 合约触底反弹 现货价上涨 本年度供需边际转紧 余粮不多 渠道议价能力提高 替代品进口量下降利好国产玉米需求 但小麦替代及进口谷物拍卖影响 玉米现货价格预计偏弱运行 进口玉米拍卖成交率走低 期价预计震荡偏弱[4] - 白糖：郑糖 09 合约收 5825 元/吨 涨幅 0.19% 本周国内商品基本面情绪好 国内外共振反弹 国内配额外进口利润窗口打开 进口糖到港预期走向现实 沿海销区报价下跌 近期宏观情绪带动郑糖反弹 后期 09 合约以弱势震荡为主 波动区间【5600 - 5900】元/吨 期货市场逢高空 期权卖看涨[4] - 棉花：隔夜美棉价格震荡上行 国际原油和谷物价格上涨 国际美棉出口销售环比大幅下降 6 月孟加拉、印度相关数据有变化 国内郑棉期价走强 关注新疆地区库存变化 7 月 BCO 资源表数据调整利多 6 月社会消费品零售总额数据向好 逢低买入做多 以区间震荡策略为主[4] - 棕榈油：隔夜棕榈继续上行 供应产区边际走弱 6 月马来产量环比降 4.5% 需求产区出口环比下降 7 月 1 - 15 日马棕出口环比降 6.2% 同比需求有支撑 短期 P 震荡偏强 板块多配 预期年度偏紧 关注产区产量及生柴政策[4] - 鸡蛋：2508 合约窄幅震荡 现货价格上涨 养殖亏损 老鸡淘汰量预计阶段性减少 供应维持高位 高温高湿不利储存 低价促进需求 供强需弱 成本支撑 期现货价格预计震荡运行[4][5] - 生猪：2509 合约低开高走 现货价格全面下跌 学校放假、气温高消费季节性走弱 屠宰企业缩量减亏 养殖端出栏增加 猪价偏弱运行 中期供应持续增加 猪价重心下移 关注企业出栏节奏及二次育肥动向 需求偏弱 期价预计震荡调整[5] - 苹果：主力合约收 7835 元/吨 跌幅 0.06% 山东烟台栖霞苹果价格平稳 新季早熟苹果开称较去年同期涨 0.2 元/斤 果商对晚熟苹果价格预期走强 关注新季苹果摘袋情况 今年产量有分歧 当下时令水果大量上市 苹果消费清淡 成交下滑 盘面矛盾不大 建议观望[5] 能源化工 - PVC：V09 收 4956 涨 0.1% 供应将增产 福建万华 40 万吨即将达产 预计三季度国内供应增速 4.5% 左右 目前上游开工率 78% 社会库存再度累积 关注后续政策细则 建议空单逐步离场观望 反弹缺乏驱动 建议观望[6] - PTA：PXCFR 中国价格 833 美元/吨 折合人民币 6861 元/吨 PTA 华东现货价格 4730 元/吨 现货基差 24 元/吨 PX 短期供应中等 进口偏低 PTA 供应提升 中长期供应压力大 聚酯负荷环比降至 90% 附近 综合库存高位 产品利润低位 关注减产执行情况 PX 供需去库 PTA 平衡趋向宽松 PX 建议多配 PTA 短期关注正套机会 中长期可逢高沽空加工费[6] - 玻璃：fg09 收 1093 涨 2% 玻璃华东去库 价格上调 供应端日融量 15.8 万吨 同比增速 - 7.9% 三季度预计复产 库存回落 下游深加工企业订单天数 9.3 天 开工率 48% 左右 估值偏低 现货好转 基本面偏弱 跟踪减产政策落地情况 建议观望[6][7] - MEG：华东现货价格 4437 元/吨 现货基差 62 元/吨 供应端产量处历史中高位 后续有提升空间 进口供应增量明显 华东港口库存 58 万吨附近 处于历史低位 聚酯负荷环比降至 90% 附近 综合库存高位 产品利润低位 关注减产执行情况 MEG 供需平衡态 地缘冲突缓解 预计偏弱运行 产业链库存健康 下方支撑强 建议逢高短空[7] - 原油：昨日油价上涨 因伊拉克油田遇袭减产及 EIA 原油库存降幅超预期 上周美国汽油需求企稳 欧佩克 + 6 月增产 36 万桶日 预计三季度平均环比增产 65 万桶日 非欧佩克国家集中增产 下半年大概率过剩 尤其是四季度 原油大方向偏空 此次上涨空间有限 关注库存累积情况 逢高做空[7] - 纯碱：sa09 收 1226 涨 1.1% 成交减弱、价格微跌 供应昆山复产 上游开工率 84% 夏季检修结束 库存高位累积 下游光伏玻璃日融量 9.8 万吨 库存天数 30.5 天 价格下跌创历史新低 据传要减产 20% 基本面偏弱 建议逢高做空[7]